20251122-广发期货-聚酯周报_PTA供需预期好转但成本段支撑偏弱_产业链价格驱动有限_68页_3mb

PTA

• 供需预期：12月供需预期好转，但成本支撑有限。
• 供应：装置检修集中，负荷下调。
• 需求：下游PTA装置检修多，需求偏弱。
• 估值：偏低。
• 基差：修复至TA01-63左右。
• 策略：
  1. 单边：TA01短期在4500-4800区间震荡。
  2. 套利：TA月差可阶段性低位正套。

PX

• 供需预期：短期驱动有限，中期偏紧。
• 供应：负荷回升，重回近六年高点。
• 需求：PTA装置检修多，需求偏弱。
• 估值：中性偏高。
• 基差：周均价824美元/吨CFR，月差偏弱。
• 策略：
  1. 单边：短期高位震荡。
  2. 套利：月差暂观望。

MEG

• 供需：供应未收缩，库存累库。
• 需求：聚酯负荷高位，刚需支撑。
• 估值：偏低。
• 策略：
  1. 单边：EG2601行权价不低于4100的看涨期权卖方止盈。
  2. 套利：逢高反套。

聚酯

• 供需：负荷维持高位，需求转弱。
• 库存：聚酯库存小幅去库。
• 终端需求：江浙终端开工率局部下滑，终端采购积极不高。
• 策略：短期震荡，等待库存上升压力。

短纤

• 供需：加工费压缩，下游需求疲软。
• 库存：短期库存压力不大。
• 策略：
  1. 单边：PF02短期震荡。
  2. 套利：PF盘面加工费逢高做缩。

瓶片

• 供需：供需宽松格局不变，加工费预期下滑。
• 库存：工厂库存小幅去库。
• 策略：
  1. 单边：与PTA联动。
  2. 套利：加工费区间操作。

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