20250302-广发期货-聚酯产业链月报_PTA供需预期好转_价格驱动偏强_但需求负反馈以及油价不确定性仍拖累PTA走势_69页_4mb

聚酯产业链月报摘要（2025年3月2日）

PX

• 供需预期：3月PX平衡表由去库预期转为累库，因部分装置检修推迟且下游PTA低加工费导致检修增加。但二季度亚洲装置检修逐步落实，PX供需有望改善。
• 价格驱动：油价多空交织（特朗普施压与欧佩克增产延迟），预计维持区间震荡。PX估值偏低，支撑价格，但下游负反馈和油价不确定性拖累走势。
• 关注点：短期PX05关注7000以下低多机会；仓单压制下，PX5-9对反套。

PTA

• 供需变化：2-3月装置检修集中，叠加节后聚酯负荷提升，供需逐步好转，3月开始去库。加工费修复有限，因需求负反馈和油价波动。
• 价格预测：TA05低多机会关注5000支撑；加工费修复预期弱，绝对价格跟随PE波动。
• 操作建议：短期TA05震荡5000-5300区间；TA5-9价差正套为主。

MEG

• 供需改善：3-4月进口预期下滑，国内装置检修增多，聚酯负荷回升，有望去库。乙二醇支撑增强。
• 价格展望：供需转好支撑价格，关注4550-4600支撑。EG05逢低做多，EG5-9反套机会。

短纤

• 供需格局：供应回升空间有限，终端需求进入旺季但订单不足，加工费修复受限。
• 走势：价格跟随原料PTA波动，PF04与PTA联动，关注加工费修复可能。

瓶片

• 供需情况：供应收缩导致库存去化，加工费反弹，但需求恢复缓慢。
• 预测：加工费支撑存在，价格随成本波动。关注万凯、腾龙装置重启进度。

免责声明

所有观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。