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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211229期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的基本面变化、价格走势及操作建议，同时提示了相关风险因素。整体来看，多数品种呈现震荡走势，部分品种因供需变化或政策影响出现明显波动。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：主力合约ZC2205收于681.6元/吨，下跌0.03%。
• 基本面：现货价格继续下调，供应宽松，下游需求疲软，港口价格延续下行。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：保供政策持续执行，终端采购需求弱。

有色金属

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2202收于19910元/吨，收涨0.25%。
• 基本面：能耗双控及环保督察压制产能释放，氧化铝价格回落，冶炼企业亏损缓解，但春节淡季临近，下游需求或走弱。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约2202收于149350元/吨，收涨0.1%。
• 基本面：菲律宾台风影响镍矿供应，但市场已有预期，国内镍矿库存下行，镍铁厂采购意愿一般；不锈钢检修计划减少产量，市场情绪有所改善；新能源汽车需求良好，全球镍库存持续去库。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：菲律宾供应恢复。

铅

• 价格走势：沪铅2202合约收于15500元/吨，收涨0.65%。
• 基本面：再生铅产量回升，环保检查结束；铅蓄电池终端消费转淡，疫情导致运输受限，市场情绪偏弱。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2205收于14820元/吨，上涨1.61%。
• 基本面：国内产区逐步停割，原料价格坚挺，需求稳定；泰国进入产胶旺季，原料价格下滑，但整体基本面未变。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：价格或维持宽幅震荡，关注6000压力位。

纸浆

• 价格走势：SP2205收于5920元/吨，上涨1.40%。
• 基本面：临近春节，终端备货需求带动纸价，APP计划提价，减产消息利多浆价，但内外价差扩大，高位压力显现。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：价格高位压力较大。

原油

• 价格走势：受供应减少和需求预期支撑，油价上涨，但疫情抑制涨幅。
• 基本面：Omicron变种全球蔓延，欧美疫情严重，叠加地缘政治风险（如俄乌冲突），市场情绪偏紧。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 价格走势：沥青走强，主要受原油成本支撑。
• 基本面：国内沥青排产计划同比和环比均减少，部分炼厂因冬奥会或利润问题减产；库存维持低位，但去库速度放缓，需求疲软。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

TA（聚酯醇）

• 价格走势：小幅走强。
• 基本面：买盘担忧未来硬性需求补货，现货供应紧张，基差坚挺，成本上涨提振短期走势。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 价格走势：震荡整理。
• 基本面：港口库存持续去化，但终端订单减弱，需求偏弱。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

风险提示汇总

操作建议汇总