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数据港公司业绩与投资分析总结

核心内容概述

数据港公司2020年业绩符合预期，营业收入和净利润均实现同比增长，主要得益于数据中心规模的快速扩张。公司持续加大在数据中心领域的投资建设，拓展了重点区域的布局，并获得了大客户订单，增强了市场竞争力。整体来看，公司处于业务扩张期，未来增长潜力较大。

主要观点

• 业绩表现：2020年公司实现营业收入91,578.54万元，同比增长26.03%；实现归属于上市公司股东净利润13,671.77万元，同比增长23.91%。其中，2020年第四季度营收增长显著，同比增长55.29%，但环比略有下降。
• 数据中心扩张：截至2020年末，公司累计建成及运营数据中心25个，IT负载达250.3兆瓦，折算成约50,060个标准机柜。IT负载较2019年末增长7.52%，较2018年末增长267.55%。
• 战略投资：公司通过定增募资16.92亿元，用于多个云计算数据中心项目，进一步提升数据中心运营能力，并拓展高端零售业务模式。
• 财务指标：公司资产规模持续扩大，总资产达76.76亿元，净资产达28.66亿元，资产负债率有所下降。盈利预测显示，公司未来三年净利润有望稳步增长，2022年预计达29.3亿元，EPS为1.39元。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司在5G与云计算推动下，数据中心资源储备充足，具备稀缺性，且与大客户长期合作，有助于业绩持续增长。

关键信息

公司基本信息

• 总股本：235百万股
• 流通股本：211百万股
• 市价：51.88元
• 市值：12191.8百万元
• 流通市值：10946.68百万元

业绩数据

• 2020年营业收入：915.8百万元，同比增长26.03%
• 2020年净利润：136.7百万元，同比增长23.91%
• 2021年预计营业收入：1,290百万元，同比增长40.87%
• 2022年预计营业收入：1,668.5百万元，同比增长29.34%
• 2021年预计净利润：194.3百万元，同比增长42.11%
• 2022年预计净利润：293.5百万元，同比增长51.01%

财务指标

• 每股收益 (EPS)：2020年为0.65元，2021年预计为0.92元，2022年预计为1.39元
• 市盈率 (P/E)：2020年为79.89倍，2021年预计为56.22倍，2022年预计为37.23倍
• 市净率 (P/B)：2020年为6.19倍，2021年预计为5.65倍，2022年预计为4.58倍
• 每股现金流量：2020年为0.57元，2021年预计为5.52元
• 净资产收益率 (ROE)：2020年为7.74%，2021年预计为10.05%，2022年预计为12.31%
• EBITDA：2020年约为5.47亿元，同比增长55.54%

投资与扩张

• 定增募资：16.92亿元，用于JN13-B、ZH13-A、云创互通等数据中心项目，以及偿还银行借款。
• 大客户合作：与阿里签订云业务合作协议，获得24.4亿元数据中心需求意向函。
• 新增项目：新增总投资额3.6亿元的@HUB2020-7数据中心项目，预计IRR为10.06%，未来10年可实现含电收入总额约10.9亿元。
• 区域布局：公司在京津冀地区进一步加强布局，包括张北县和联通怀来项目。

风险提示

• 机柜上电进度不及预期
• 新业务拓展不及预期
• 单一大客户依赖风险
• 系统性风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准

重要声明

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