20170603-国金证券-交通运输产业研究周报_物流大数据之争开始_继续推荐优质龙头_22页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

• 评级：整体维持“增持”评级，行业长期竞争力高于行业均值。
• 市场表现：本周交运板块多数下跌，机场板块表现相对较好，涨幅达1.63%。
• 重点推荐：韵达股份、大秦铁路、上海机场、中国国航、南方航空。
• 行业动态：物流大数据竞争开始，航空进入旺季，铁路运价下调，港口与公路板块面临挑战。

主要观点

航空板块

• 市场回暖：5月航空国内国际票价同比上涨2.7%和9.8%，预计暑运期间票价将进一步上涨。
• 油价与汇率：油价和汇率对航空收益的负面影响有所缓解，利好航空股。
• 重点推荐：
  • 南方航空：国内线占比高，受益于国内航空市场回暖。
  • 中国国航：拥有北京枢纽优势，采取价格优先战略，业绩提升可期。
  • 上海机场：一季度业绩增长显著，预计2017年利润增厚4.6%，2018年免税招标带来利润弹性。

快递与物流

• 行业增速放缓：2017年4月快递业务量增速为25.7%，低于去年同期。
• 成本控制：行业关注点转向成本控制，推荐韵达股份，其通过精简转运中心、信息化建设等手段提升竞争力。
• 数据竞争：顺丰与菜鸟的“数据之争”标志着快递行业进入数据竞争新时代。

铁路与公路

• 铁路运价下调：大秦铁路下调电气化附加费，预计2017年利润下降约4.4亿元，但行业长期基本面向好。
• 公路行业：公路旅客周转量同比下降10.95%，但货物周转量增长9.66%，关注业绩稳定、高分红、低估值个股。

港口与航运

• BDI指数下滑：国际干散货BDI指数为830点，环比下跌9.0%，但同比上涨37%。
• 集运市场回暖：SCFI指数上涨，欧美经济复苏带动集运市场。
• 重点推荐：上港集团，其洋山港四期码头预计12月开港，有望缓解产能瓶颈。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：21.50
• 市场优化平均市盈率：16.65
• 国金交通运输产业指数：3790.80
• 沪深300指数：3486.51
• 上证指数：3105.54
• 深证成指：9794.89
• 中小板综指：10524.73

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对交通运输行业造成影响。

行业与公司要闻

行业要闻

• 快递行业：京东与顺丰全面合作，菜鸟开通法国海外仓，推动物流效率提升。
• 铁路行业：云南昆明东站“三级六场”正式投入使用，铁路物流潜力释放。
• 海运行业：日本三大船公司成立新集运公司，提升行业集中度。
• 物流行业：物流大数据竞争加剧，提升服务与管理效率。

公司要闻

• 大秦铁路：下调电气化附加费，影响2017年利润。
• 申通地铁：获得财政扶持资金，助力企业发展。
• 华鹏飞：子公司增资，提升公司资本实力。
• 中昌数据：股权转让，优化公司结构。
• 宁波港：5月集装箱吞吐量增长25.2%，货物吞吐量增长6.2%。
• 广州港：5月集装箱吞吐量增长16.9%，货物吞吐量增长15.0%。

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货价格47.66美元/桶，环比下降4.3%，同比下降3.1%。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.807，环比下降1%。
• 航空：民航旅客周转量同比增长12.70%，正班客座率略有提升。
• 机场：全国主要机场旅客吞吐量同比增长12.49%，飞机起降架次增长9.24%。
• 物流：4月快递业务量增长25.7%，收入增长22.7%。
• 国际干散货：BDI指数为830点，环比下跌9.0%，同比上涨37%。
• 集装箱：CCFI指数下跌0.7%，SCFI指数上涨4.9%，同比均上涨。
• 港口：沿海主要港口货物吞吐量增长8.53%，外贸货物吞吐量增长7.14%。
• 公路：旅客周转量下降10.95%，货物周转量增长9.66%。
• 铁路：旅客周转量增长7.6%，货物周转量增长15.6%。

投资建议

• 航空：关注高客座率向票价传导，油价与汇率利空出尽，推荐南方航空、中国国航、上海机场。
• 快递：推荐韵达股份，关注成本控制与数据竞争。
• 铁路：大秦铁路确定性量价齐升，推荐关注其业绩。
• 公路：推荐业绩稳定、高分红、低估值个股，如粤高速、宁沪高速。
• 港口：关注上港集团，其吞吐量增长显著，预计未来产能释放。

结论

整体来看，交通运输行业在油价与汇率的利好下，航空板块表现强劲，快递行业进入数据竞争新时代，铁路与公路板块关注成本控制与稳定增长，港口行业受益于产能释放与整合。重点推荐的公司包括南方航空、上海机场、韵达股份、大秦铁路、中国国航，其在业绩增长与估值修复方面具备潜力。