20180714-国金证券-交通运输产业行业周报_机场还能走多远_22页_1mb

交通运输产业 买入 总结

核心内容

本报告分析了2018年7月交通运输行业的市场表现、行业动态及投资建议，认为整体行业处于积极发展态势，重点关注航空、机场、物流及铁路等细分领域。

主要观点

• 航空业：供需持续改善，国际航线表现亮眼，尽管存在燃油成本压力和人民币贬值影响，但整体业绩仍有望保持平稳增长，预计2018年H1营收增速稳中有升。暑运开启后，Q3票价弹性有望推动业绩增长，推荐关注航空板块。
• 机场业：枢纽机场商业价值凸显，现金流健康，业绩增长稳定。上海机场国际旅客占比超50%，免税业务是重要收入来源，深圳机场国际化战略也有助于业绩提升。预计机场行业将延续稳定增长态势。
• 快递业：单票价格跌幅缩窄，行业分化加剧，业务量持续增长。中西部地区快递网络加密，服务品质提升，有效申诉率创六年以来新低。推荐韵达股份、顺丰控股等具备规模效应和良好服务水平的龙头企业。
• 铁路货运：运输结构调整，铁路货运量有望持续回流，推动行业增长。大秦铁路作为主要煤炭运输通道，受益于煤炭需求旺季和运力紧张，被重点推荐。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金交通运输产业指数：3036.07
• 沪深300指数：3492.69
• 上证指数：2831.18
• 深证成指：9326.97
• 中小板综指：9450.39

一周行情回顾

• 上证综指上涨3.06%
• 申万交运板块上涨2.81%
• 交运子板块普遍上涨，机场领涨9.35%

重点推荐公司

• 深圳机场
• 上海机场
• 大秦铁路
• 韵达股份
• 顺丰控股

风险提示

• 高铁分流超预期
• 政策实施不达预期
• 快递行业价格战
• 极端事件发生

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价为70.01美元/桶，环比下跌3.8%，同比上涨54.1%；新加坡380燃料油现货价格为446.42美元/吨，环比下跌1.46%，同比上涨54.4%。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.6727，较前一周上涨0.59%。
• 航空：5月民航旅客周转量同比增长13.8%，平均客座率81.38%，同比增加2.12%。
• 机场：4月主要机场旅客吞吐量同比增长13.20%，飞机起降架次同比增长7.59%。
• 物流：6月全国快递业务量同比增长24.2%，业务收入同比增长21.1%，中国物流景气指数（LPI）为54.9%。
• 国际干散货：BDI指数为1666点，环比上涨2.7%，同比上涨87.6%。
• 港口：5月沿海主要港口货物吞吐量同比增长7.00%，外贸货物吞吐量同比增长5.16%。
• 公路：5月公路旅客周转量同比减少6.11%，货物周转量同比增长7.33%。
• 铁路：5月铁路旅客周转量同比增长0.75%，货物周转量同比增长10.86%。

行业与公司要闻

行业要闻

• 快递：德邦股份获得超8000万元政府补助，顺丰控股认购小米IPO股份。
• 航运：中远海控完成收购东方海外国际，中国航海日活动签署合作协议。
• 物流：中国邮政成立寄递事业部，整合资源加快快递物流发展。
• 铁路：国铁吉讯成立，推动高铁“互联网+”发展。
• 航空：东航引进战略投资者，惠州机场定位为深圳第二机场。

公司要闻

• 公交：宜昌交运与中石油合作成立新公司，江西长运收购通用航空股权，申通地铁业绩预减。
• 物流：华鹏飞、同益股份等公布半年度业绩预告，部分公司进行重大资产重组。
• 航运：中远海特公布6月运营数据，部分公司进行股份质押。
• 机场：深圳机场、上海机场发布6月份运营数据，显示业务增长。

投资建议

• 航空：供需改善，票价弹性显现，建议关注航空板块，预计2018H1营收增速稳中有升。
• 机场：枢纽机场商业价值凸显，现金流健康，建议重点关注深圳机场和上海机场。
• 物流：行业集中度提升，服务品质上升，推荐韵达股份、顺丰控股。
• 铁路：运输结构调整，铁路货运量有望持续回流，推荐大秦铁路，积极关注广深铁路。

行业数据图表

• 图表1：交通运输板块行业要闻
• 图表2：交通运输板块公司要闻
• 图表3：WTI原油期货结算价
• 图表4：新加坡380燃料油价格
• 图表5：美元兑人民币中间价
• 图表6：民航旅客周转量
• 图表7：民航正班客座率
• 图表8：全国主要机场旅客吞吐量
• 图表9：全国主要机场飞机起降架次
• 图表10：全国规模以上快递业务量
• 图表11：全国规模以上快递业务收入
• 图表12：中国物流景气指数
• 图表13：BDI走势
• 图表14：BCI走势
• 图表15：BPI走势
• 图表16：BSI走势
• 图表17：螺纹钢期货收盘价
• 图表18：中国沿海煤炭运价指数
• 图表19：秦皇岛-广州煤炭运价指数
• 图表20：原油运输BDTI走势
• 图表21：成品油运输BCTI走势
• 图表22：出口集运CCFI走势
• 图表23：出口集运SCFI走势
• 图表24：SCFI欧洲航线运价指数
• 图表25：SCFI地中海航线运价指数
• 图表26：SCFI美东航线运价指数
• 图表27：SCFI美西航线运价指数
• 图表28：沿海主要港口货物吞吐量
• 图表29：沿海主要港口外贸货物吞吐量
• 图表30：公路旅客周转量
• 图表31：公路货物周转量
• 图表32：铁路旅客周转量
• 图表33：铁路货物周转量
• 图表34：A股一级行业涨跌幅前十板块
• 图表35：A股一级行业涨跌幅后十板块
• 图表36：交运子板块行情
• 图表37：A股交运板块周涨幅前列公司
• 图表38：A股交运板块周涨跌幅后十公司
• 图表39：本周AH股溢价率
• 图表40：公司深度&公司研究报告
• 图表41：行业&专题报告
• 图表42：行业&公司点评
• 图表43：调研&会议