20190811-国金证券-电力设备与新能源行业研究：从国电投招标看光伏组件技术走向，下半年泛在电力物联网建设将提速_4页_525kb

报告摘要

资源与环境研究中心总结

核心内容

资源与环境研究中心对电力设备与新能源行业进行了深入分析，指出该行业在政策推动和技术进步下具有良好的发展前景。当前市场环境显示光伏组件技术路线以单晶PERC为主，双面双玻组件比例显著提升，行业整体趋势向好。同时，泛在电力物联网建设在下半年将显著提速，对电网智能化和效率提升具有重要意义。

主要观点

市场数据：当前市场优化平均市盈率为18.90，国金电力设备与新能源指数为2850.00，沪深300指数为3633.53，上证指数为2774.75，深证成指为8795.18，中小板综指为8291.92。
光伏行业动态：
- 国家电投集团启动下半年光伏集中招标，涉及采购容量1.78GW，储备容量1.26GW，其中单晶组件占比达71%至75%，双玻组件占比达29%至33%，远高于行业平均水平。
- 隆基股份与大全、潞安太阳能签署大额购销合同，显示行业龙头在供应链中占据主导地位。
- 光伏组件辅材如玻璃、浆料、胶膜、金刚线等技术、供需及降本潜力被重点分析，光伏玻璃被看好。
PERC电池片：本周PERC电池片价格持续下滑，主流成交价格低至0.9-0.93元/W，接近高成本产能的现金成本水平，预计随着高成本产能调降开工率和下游备货需求增加，价格将逐步止跌企稳。
泛在电力物联网：南京建设世界首个泛在电力物联网示范区，采用新一代TTU技术，显著提升电网运维效率和故障处理能力。国网已将泛在电力物联网建设计划下发至各省，未来将大规模推广。
行业配置建议：推荐关注新能源发电和电力设备板块，重点关注光伏组件、电池片、辅材等环节，以及泛在电力物联网相关的技术与设备企业。
推荐组合：新能源板块推荐隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）、大全新能源、信义能源、中环股份、东方日升、林洋能源、阳光电源、金风科技、天顺风能；电力设备板块推荐良信电器、国电南瑞、汇川技术、东方电缆、恒华科技、麦格米特、正泰电器；电车板块推荐宁德时代、璞泰来、星源材质、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份。

关键信息

行业趋势：光伏组件技术以单晶PERC为主，双面双玻比例提升，泛在电力物联网建设加速。
政策影响：发改委能源局发布电力现货市场建设试点通知，推动行业规范化发展。
企业动态：隆基股份与大全、潞安太阳能签署大额购销合同，显示行业龙头的供应链优势。
风险提示：产业链价格竞争激烈程度可能超预期，政策调整及执行效果存在不确定性，结构性产能过剩可能影响盈利能力。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
行业评级：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。