20241030-东吴证券-福莱特-601865.SH-2024年三季报点评_24Q3盈利承压_周期底部已现_3页_444kb

福莱特公司2024年三季报显示，季度业绩受光伏玻璃价格暴跌影响，面临盈利压力。2Q1-Q3营收146亿元，同比下降81%，归母净利润13亿元，下滑342%；Q3单季营收391亿元，同比-37%，净利润-2亿元，同比-123%。毛利率降至6%，同比增长-185个百分点。公司销量保持稳定，但因组件需求下滑，行业加速冷修，产能过剩缓解。预计2024年全年出货量增16%至13-15亿平，但由于高成本，Net Profit margin持续承压。现金流改善明显，Q1-Q3经营性净现金流302亿元，同比+542%。盈利预测下调至116/245/368亿元，维持“买入”评级，认为周期底部已现，价格或随需求恢复回升。风险包括政策不确定和行业竞争加剧。总体建议关注光伏玻璃行业复苏潜力。