20260314-浙商期货-_锡周报_需求端季节性偏弱_资金板块轮动_锡价高位回落_8页_3mb

锡周报20260315 总结

核心观点

• 观点：锡价在上涨阶段，后期价格中枢有望抬升。
• 合约：sn2604。
• 逻辑：
  • 供应端：缅甸锡矿复产进展不及预期，刚果金武装冲突升级，印尼打击非法矿山影响尚未结束，导致锡精矿增量有限。国内精炼锡加工费低位回升，冶炼端开工率偏高，短期矿紧但锡锭宽松。
  • 需求端：下游消费对高价锡锭承接能力较弱，以刚需采购为主，盘面给出交割利润。
  • 库存端：国内外库存开始累库，显示供需双弱。
  • 整体判断：价格预计维持偏强震荡，需关注后续供应端锡矿恢复进度及下游采购强度。

产业链操作建议

关注数据

• 每周五社会库存
• 月度锡矿进口量
• 缅甸佤邦复产进度
• 刚果金Aphamine生产情况

锡矿情况

• 加工费：云南40%锡精矿加工费为16000元/吨，江西60%锡精矿加工费为12000元/吨，较上周持平。
• 进口量：2025年12月锡精矿进口量为17637实物吨，同比上升119.4%。其中缅甸进口6205.43实物吨，同比上升438.7%；刚果金进口3236.19实物吨，同比上升13.6%。
• 进口利润：本周锡矿进口利润为30342元/吨，较上周压缩21000元/吨。

锡锭情况

• 产量：2月国内精炼锡产量为11490吨，同比下降18.22%，环比下降23.90%。
• 开工率：本周云南和江西两省综合开工率为68.93%，较上周上升11.06%。
• 进口利润：本周精炼锡进口利润为-13595元/吨，出口利润为-50904元/吨。
• 进出口：12月精炼锡进口量为1548吨，同比减少48.2%；出口量为2763吨，同比下降32.6%。

下游加工品需求

• 锡焊料：1月开工率为69.7%，环比下降3%。
• 镀锡板：11月产量为138600吨，环比下降4.2%，同比下降4.1%。
• 铅蓄电池：周度开工率为73.45%，较上周上升1.77%，预计二季度开工率将季节性改善。

消费电子行业

• 全球半导体销售额：2026年1月为825.4亿美元，同比增加46%，环比增加3.65%。
• 费城半导体指数：2026年3月13日为2026-03-13。
• 中国台湾电子产业PMI：2025年9月为6fd1581e597477674637ca10c1b769370e3409943a4bf0fe55ab53a3b7daf057。
• 日本集成电路库存：2025年8月为735bfc507519f1f1c69cd3f7a7d978548d1919d0b9284d9f25deda130469fa33。
• 韩国半导体出口：前10日和前20日出口金额分别为5114974dbbbf9ea590663838bae6b984160d06acd82213e91ff68d2ef775baf1和583942cdeaa0febba27e3d65f41474298e1e816e942c9f055d4a5f3b7efbc1c4。

家用电器行业

• 空调产量：2025年12月为2162.9万台，同比下降8.7%。
• 冰箱产量：12月为1001.1万台，同比上升1.3%。
• 洗衣机产量：12月为1197.5万台，同比下降2.4%。

汽车行业

• 汽车产量：2026年2月为167万辆，同比下降20.5%。
• 新能源汽车产量：2026年2月为64.5万辆，同比下降21.9%。
• 乘用车销量：当周日均销量为4a597ce8a5ef5ab1c64e5929a8f53a17b534d9f3b35469ba32017d1d。

光伏行业

• 太阳能电池产量：2025年12月为7444.2万千瓦，同比增加11%。
• 光伏新增装机：2025年12月为40.18GW，同比下降43.3%。
• 光伏装机量：4季度环比小幅改善。

库存情况

• 企业库存：2月精炼锡企业月度库存为3080吨，较上个月减少130吨。
• 社会库存：本周为13357吨，较上周增加275吨。
• 上期所库存：本周为12514吨，较上周增加853吨。
• LME库存：本周为8630吨，较上周增加855吨。

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