> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锡价震荡运行分析总结 ## 核心内容概述 2026年3月14日发布的锡周报指出，当前锡市场处于供需双弱的格局，预计锡价将维持高位宽幅震荡运行。国内主力合约参考区间为37-45万元/吨，海外伦锡参考区间为47000-55000美元/吨。 ## 主要观点 ### 成本端 - **进口锡精矿增量明显**：2025年12月，国内进口锡精矿实物量达17637吨，折金属5191.6吨，环比增长13.3%，同比增长40.2%。主要进口国中，缅甸和澳大利亚进口量增长显著，非洲和南美地区则有所下降。 - **加工费回升**：云南地区40度锡矿加工费由10000元/吨上涨至12000元/吨，反映锡矿紧缺情况有所缓解。 - **国内锡矿产量稳定**：国内锡矿月均产量基本围绕6000吨波动，进口量环比上升29.57%，但同比下降48.25%。 ### 供给端 - **节后复工缓慢**：云南与江西两地冶炼厂开工率较节前有所回升，但主要为节后常规性恢复，非原料改善或需求回暖驱动。 - **云南恢复更快**：云南地区受缅甸锡矿供应偏紧影响，原料补充不畅，限制了产量释放。 - **江西恢复较慢**：江西地区因废锡回收体系恢复偏慢，再生原料到货不足，开工提升受限。 - **精炼锡产量稳定**：1月国内精炼锡产量为14382吨，同比下降3%；2月再生锡产量为1770吨，同比下降40%。 ### 需求端 - **消费电子需求疲软**：12月PC整机产量同比减少12.5%，智能手机产量同比减少4.7%，消费电子领域需求恢复缓慢。 - **家电需求边际改善**：洗衣机销量同比增长4.8%，空调同比增长0.7%，冰箱同比增长1.6%，彩电同比下降2.6%，四大家电合计销量同比微降0.2%。 - **光伏需求略有回暖**：光伏电池产量同比小幅增长，但实际消费增量不显著，对整体需求提振作用有限。 - **焊料企业开工率稳定**：12月下游焊料企业开工率持稳，表观消费量环比小幅增长。 ## 关键信息 - **供需双弱**：供应端虽有边际改善，但受限于原料紧缺；需求端虽有修复，但受高价抑制和观望情绪影响。 - **库存水平回升**：年后全球锡显性库存稳步回升，截至2026年3月13日，全国主要市场锡锭社会库存为13805吨，较上月同期增加555吨。 - **市场风险提示**：报告提醒投资者注意市场风险，不提供具体交易建议，并声明对信息可能带来的损失不承担责任。 ## 附图说明 - 图1：沪锡主连基差（元/吨） - 图2：LME锡升贴水（0-3）（美元/吨） - 图3：中国锡矿月度产量（吨） - 图4：中国锡矿进口量（吨） - 图5：锡精矿价格（元/吨） - 图6：锡精矿加工费（元/吨） - 图7：国内精炼锡月度产量（吨） - 图8：国内再生锡月度产量（吨） - 图9：云南地区锡产量及开工率 - 图10：江西地区锡产量及开工率 - 图11：精炼锡出口利润（美元/吨） - 图12：精炼锡进口利润（元/吨） - 图13：国内精炼锡进口量（吨） - 图14：印尼精炼锡进出口（吨） - 图15：中国半导体销售额（十亿美元） - 图16：全球半导体销售额（十亿美元） - 图17：国内电脑产量（万台） - 图18：国内智能手机产量（万台） - 图19：产量：家用洗衣机（万台） - 图20：产量：空调（万台） - 图21：产量：家用电冰箱（万台） - 图22：产量：家用彩电（万台） - 图23：中国光伏电池产量（万千瓦时） - 图24：中国光伏装机累计（GW） - 图25：国内重点企业镀锡板带产量 - 图26：国内PVC月度产量（万吨） - 图27：下游焊料企业开工率 - 图28：国内锡表观消费量（吨） - 图29：中国社会库存（吨） - 图30：LME库存（吨） ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。 - 报告不构成买卖建议，不提供量身定制的交易策略。 - 五矿期货有限公司建议交易者独立评估交易和战略，并征求专业财务顾问意见。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 ## 公司信息 - **公司名称**：五矿期货有限公司 - **业务范围**：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询 - **联系方式**： - 客服热线：400-888-5398 - 网址：www.wkqh.cn - 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层