20260607-浙商期货-_锡周报_非农数据超预期加息预期升温_锡价高位承压_8页_3mb

锡周报20260607总结

核心观点

• 观点：锡价在区间[350000, 450000]内震荡，主要关注合约sn2607。
• 逻辑：
  1. 供应方面，缅甸和刚果金锡矿供应开始修复，印尼Rkab配额高于预期0.5万吨，锡精矿供应环比改善。国内精炼锡加工费低位回升，冶炼开工率偏高，锡平衡由偏紧向中性改善。
  2. 需求方面，下游消费对高价锡锭承接能力较弱，以刚需采购为主，盘面给出交割利润。
  3. 库存方面，国内外库存仍处于高位，国内进入季节性去库阶段。
  4. 短期锡价受通胀预期及加息风险影响，有进一步下跌风险；但长期来看，锡精矿资源枯竭和开采成本上升趋势明确，长期维持逢低多配观点。

产业链操作建议

关注数据

• 每周五社会库存
• 月度锡矿进口量
• 缅甸佤邦复产进度
• 刚果金Aphamine生产情况
• 印尼出口政策

锡矿

• 加工费：云南40%锡精矿加工费为16500元/吨，较上周扩大500元/吨；江西60%锡精矿加工费为12500元/吨，较上周扩大500元/吨。
• 进口量：4月锡精矿进口量为15720实物吨，同比上升59.29%；其中缅甸进口锡矿5678实物吨，同比上升139.38%，环比下降22.17%；刚果金进口2880实物吨，同比上升3.11%，环比上升8.84%。
• 进口利润：本周锡矿进口利润为41650元/吨，较上周扩大23000元/吨。

锡锭

• 产量：4月国内精炼锡产量为14670吨，同比下降3.49%，环比下降1.87%。
• 周度产量及开工率：本周云南和江西两省产量合计为0.324万吨，较上周增加0.011万吨；综合开工率为66.86%，较上周上升2.27%。
• 进口利润：本周精炼锡进口利润为7366元/吨，较上周扩大3259元/吨；出口利润为-34757元/吨，较上周+14445元/吨。
• 进出口：4月精炼锡进口量为2802吨，同比增加148.4%；出口量为2109吨，同比上升28.85%。

需求

• 锡焊料：4月国内锡焊料企业月度开工率为74.9%，同比与去年接近。
• 铅蓄电池：周度开工率为66.63%，较上周上升16.07%；二季度开工率同比整体呈下降态势。

消费电子

• 全球半导体销售额：2026年4月全球半导体销售额为1104.8亿美元，同比增加93.96%，环比增加11%。
• 费城半导体指数(SOX)：2026年5月13日达到14,046点，显示出消费电子行业的强劲增长趋势。

总结

锡价在当前阶段呈现区间震荡，主要受供应端改善及通胀预期影响。短期面临下跌风险，但长期仍存在资源枯竭及成本上升的支撑，建议逢低多配。产业链各环节应根据自身库存情况及市场预期采取相应的套保策略，以应对价格波动。同时，关注锡矿进口量、缅甸佤邦复产进度及刚果金Aphamine生产情况等关键数据，以获取更准确的市场动向判断。