20250416-国盛证券-苏试试验-300416.SZ-24年业绩符合预期_静待下游需求持续恢复_3页_742kb

苏试试验（300416.SZ）总结

核心内容

苏试试验（300416.SZ）是一家专注于工业产品环境与可靠性试验验证及综合分析服务的提供商，具备全产业链检测能力。公司主要业务包括试验设备的研发和生产，以及为客户提供从芯片到终端整机产品的全面检测服务。2024年公司业绩出现短期承压，但整体表现符合预期，Q4业绩有所好转，未来有望随着下游需求恢复而逐步改善。

主要观点

• 2024年业绩表现：公司全年实现营业收入20.26亿元，同比下降4.31%；归母净利润2.29亿元，同比下降27%；扣非归母净利润2.08亿元，同比下降25.89%。Q4营收同比上升4.93%，归母净利润同比下降11.64%，扣非归母净利润同比上升2.22%。
• 盈利能力变化：公司2024年期间费用率上升至28.94%，毛利率同比下降1.06个百分点，主要受市场竞争加剧和产能爬坡阶段的影响。
• 未来展望：公司已渡过低谷期，预计2025-2027年收入和归母净利润将实现稳步增长，分别达到23.58亿元、27.11亿元、30.77亿元和3.08亿元、3.81亿元、4.53亿元。公司长期发展韧性较强，受到市场和行业趋势的支持。

关键信息

业绩预测

估值指标

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司已渡过低谷期，预计未来下游需求将逐步恢复，长期发展趋势向好。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 宏观经济波动
• 研发不及预期
• 市场竞争加剧

财务报表概览

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

总结

苏试试验在2024年经历了短期业绩承压，但Q4表现有所改善，显示出复苏迹象。公司具备全产业链检测能力，设备与服务并重，未来增长潜力较大。尽管短期内盈利能力受到挑战，但公司长期发展韧性较强，预计未来三年将实现收入和利润的稳步增长。当前估值水平合理，投资建议维持“买入”评级。投资者需关注下游需求恢复情况及市场竞争加剧等潜在风险。