20240401-国盛证券-苏试试验-300416.SZ-23年业绩符合预期_下游新兴领域有望释放检测需求_3页_501kb

苏试试验2023年年报点评：
业绩符合预期，双引擎驱动增长

业绩概况
公司2023年实现营业收入211.7亿元，同比增长172.6%；归母净利润31.4亿元，同比增长164.4%；扣非净利润28.0亿元，同比增长170.8%。

业务结构解析
三大核心业务表现：

• 试验设备：75.3亿元（+23%）
• 环境可靠性试验服务：100.3亿元（+1,945%）
• 集成电路验证与分析服务：25.7亿元（+234%）

费用与利润分析

控费能力显著提升，期间费用率降至26.4%（-1.8pct）
毛利率下降10.6pct至45.6%，主要因集成电路业务扩张
净利率却提升0.16pct至17.22%

战略优势

• 完善检测产业链形成护城河
• 深耕新能源、医疗器械等细分领域
• 技术积累优势助力新兴检测需求开拓

投资建议
维持"买入"评级，给予17.7-11.8倍PE区间
2024-2026年预测：
营收增速：26.6%-15.9%
归母净利润增速：32.7%-15.4%

风险提示

• 宏观经济波动
• 行业需求不及预期
• 竞争加剧致利润率下降
• 实验室建设进度不达预期