20240202-中国银河-公募REITs月度观察_理性看待REITs市场近期波动_13页_1mb

REITs市场月度观察总结

政策端更新

政策支持强化：国家发改委等部门12月发布“东数西算”工程意见，鼓励数字基础设施REITs发行。2024年1月，人民银行与金融监管总局发布住房租赁市场支持REITs政策，在风险可控前提下拓宽融资渠道。多地方出台REITs政策，如内蒙古强调消费基础设施、陕西推动文旅项目投融资，北京和广东等加速项目申报，显示政府对基础设REITs的重视。

项目动态

本月动态：国泰君安城投宽庭保障房REIT上市，原始权益人增持，提振信心。3单REITs启动认购：华夏金茂购物中心REIT(2670元/份)、嘉实物美消费REIT(2383元/份)、华夏华润商业资产REIT(6902元/份)。4单REITs审核更新：华泰紫金宝湾物流仓储REIT等。第一批消费基础设施REITs即将上市，包括华夏金茂购物中心REIT等，加速商业不动产证券化，提供新退出机制和投资工具。

市场表现

市场全面破发：所有30只上市REITs均亏损，二级市场价格下降，估值下调。中证REITs指数下跌64.0%，表现优于中证500指数。成交量和成交额环比上升，月均换手率达109%。25只REITs折价率超20%，交通基础设施板块估值明显折价，如华夏中国交建高速REIT折价48.41%。分板块看，园区基础设施和保障性租赁住房活跃度提升。

风险提示

主要风险：项目运营问题（如出租率下降、租金未达预期）、政策支持力度不足，可能引发市场波动。尽管短期挑战存在，REITs长期价值稳固。

总体观点

建议投资者关注底层资产质量，理性对待市场波动，政策引导增量资金入市。未来需优化估值和税收政策。市场尽管经历破发，但估值下调与政策支持显示长期潜力。