20240802-大越期货-大豆_粕类周报_美豆天气良好压制_豆粕低位震荡_45页_1mb

大豆及豆粕市场分析报告总结

一、核心观点

• 美豆市场：当前美豆价格震荡偏弱，因产区天气良好且丰产预期持续，但短期天气变数和技术性买盘带来支撑，预计维持震荡格局。
• 国内豆类市场：短期震荡偏弱，受进口大豆成本回落、国内库存积累及生猪需求改善支撑，但整体需警惕供应端压力。

二、基本面分析

美豆

1. 天气因素：中西部产区天气良好压制短期价格，但存在短期变数，市场交织丰产预期。
2. 供需结构：南美大豆增产、中国进口量高位增加，对美豆形成明显压制。
3. 进口成本：随着美豆价格走弱，进口成本小幅回落，国内压榨利润有所改善。

国内豆粕（M2409）

1. 需求端：生猪价格反弹引发压栏，但豆粕仍处于淡季，整体需求表现中性。
2. 供应端：油厂开机率高位运行，豆粕库存回升至历史高位，短期价格承压。
3. 基差表现：华东现货报2940，贴水期货，市场偏弱运行。

三、技术面分析

1. 美豆：短期价格在20日均线附近波动，主力合约多单资金流出，需警惕回调风险。
2. 豆粕：KDJ指标高位回落，MACD绿色能量延续，短期呈现震荡整理态势。

四、交易策略

1. 豆粕（M2409）：短期区间震荡，建议短线操作或观望，关注3100关口支撑。
2. 豆一（A2409）：价格在4500-4700区间运行，短线机会有限，观望为宜。
3. 风险点：美豆产区天气变化、南美出口进度、国内进口节奏及宏观政策变动。

五、下周关注重点

1. 核心驱动：美国天气及南美大豆出口数据。
2. 国内因素：进口大豆到港量、油厂库存及生猪需求变化。
3. 宏观风险：地缘冲突及美联储政策动向。

六、主要风险提示

• 美洲产区丰产预期压制价格。
• 地缘冲突激化导致市场波动。
• 国内需求改善不及预期。