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宜信财富投资策略周报总结（2015年4月15日—2015年4月21日）

核心内容概览

• 宏观经济：中国降准超预期，释放流动性，支持实体经济；美国非农就业稳定，经济复苏良好；希腊债务危机持续，影响欧洲债券市场。
• 固定收益：政策性银行获注资，央行释放流动性；市场偏好短期高收益债；信托产品发行规模增加，证券市场信托占比最高。
• 房地产：一季度市场低位运行，但回暖迹象初现；政策利好推动市场信心，去库存加速；一线城市土地成交溢价高企。
• 二级市场：A股市场走强，成交量放大；港股表现稳健；美股震荡，德国股市受希腊问题影响较大。
• PE/VC：互联网投资活跃，退出回报丰厚；PE/VC积极布局新三板；源码资本和鲲行投资完成新一轮融资。
• 互联网金融：宝类产品收益率回升；陆金所完成4.85亿美元融资；P2P网贷人气指数创新高；网贷收益率企稳。
• 资产配置：5月份中国区资产配置策略偏向债券和二级市场，谨慎对待高收益产品和房地产投资。

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主要观点

宏观经济

• 中国人民银行于4月20日宣布降准1个百分点，释放流动性约1.2-1.5万亿，旨在降低融资成本，缓解流动性压力。
• 美国非农就业数据稳定，显示经济复苏符合预期，为美联储加息奠定基础。
• 希腊债务问题持续，各方尚未达成一致，违约风险上升，债券收益率走高。

固定收益

• 政策性银行获注资，增强资本实力，推动稳增长政策。
• 央行通过逆回购利率调节市场预期，流动性宽松超预期。
• 债券市场收益率下行，市场偏好短期高收益债。
• 信托产品发行规模增加，证券市场信托占比最高，外贸信托推出多空策略系列。

房地产

• 一季度房地产开发投资和土地购置面积增速放缓，但市场信心有所提振。
• 政策利好推动房地产投资企稳，去库存加速。
• 一线城市土地成交大幅上涨，溢价率高企，显示市场活跃。

二级市场

• A股市场受降准利好，成交量放大，上证综指创出新高。
• 港股表现稳健，成交量维持高位。
• 美股震荡，德国股市受希腊问题影响下滑，日本股市看多。
• 股指期货基差清零，市场对冲工具完善。

PE/VC

• 一季度互联网行业VC/PE融资案例数量减少，但金额上升，电商仍是热门领域。
• 互联网公司退出回报丰厚，如快乐购、昆仑万维等。
• PE/VC积极布局新三板，天星资本等机构加快投资步伐。
• 源码资本完成二期基金募集，融资规模达1.5亿美元；鲲行投资完成第四期基金募集，融资规模超18亿美元。

互联网金融

• 宝类产品收益率有所回升，但整体趋势稳定。
• 陆金所完成4.85亿美元融资，估值接近100亿美元，上市计划进入倒计时。
• 最高法院推行立案登记制，利好P2P平台维权。
• P2P网贷收益率指数企稳，人气指数创新高，交易额回升。

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关键信息

宏观经济

• 中国降准：释放流动性1.2-1.5万亿，支持实体经济。
• 美国非农就业：连续9个月保持2%以上增速，为加息奠定基础。
• 希腊债务问题：各方未达成一致，违约风险上升，影响欧洲债券市场。

固定收益

• 政策性银行注资：国开行、进出口银行获注资，资本金不足问题缓解。
• 逆回购利率下调：央行通过逆回购利率调节市场预期，流动性宽松。
• 信托产品发行：证券市场信托占比最高，多空策略系列产品推出。

房地产

• 市场回暖：一季度成交量回升，一线城市价格企稳。
• 政策支持：降准和货币宽松政策推动房地产市场信心。
• 土地市场：一线城市土地成交大幅上涨，溢价率高企。

二级市场

• A股表现：上证综指、沪深300涨幅显著，成交量放大。
• 港股表现：恒生指数震荡上行，成交量维持高位。
• 美股表现：标普500小幅上涨，德国DAX大幅下跌。
• 股指期货：基差清零，市场对冲工具完善。

PE/VC

• 互联网投资：融资案例数量减少，但金额上升，电商仍是热门领域。
• 退出回报：快乐购等企业IPO退出回报丰厚，部分并购项目回报高。
• 新三板布局：PE/VC机构积极布局，天星资本投资速度快。
• 融资进展：源码资本和鲲行投资完成新一轮融资，融资规模大。

互联网金融

• 宝类产品：收益率回升，但整体趋势稳定。
• 陆金所融资：完成4.85亿美元融资，估值接近100亿美元。
• P2P维权：最高法院立案登记制利好维权。
• P2P市场：人气指数创新高，交易额回升，收益率企稳。

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资产配置策略展望（5月份）

类别	幅度	调整	备注
债券	小幅/中幅/大幅	↓	货币政策超预期，前期利空已兑现
货币市场	小幅/中幅/大幅	↓	--
二级市场	小幅/中幅/大幅	↓	中期上涨趋势延续，短期可能整理
信托	小幅/中幅/大幅	↓	融资类产品下降，投资类产品增加
房地产	小幅/中幅/大幅	↓	行业及货币政策利好
PE/VC	小幅/中幅/大幅	↓	投资规模稳中有升，谨慎对待估值风险
互联网创新金融	小幅/中幅/大幅	↓	债权放开，但需谨慎投资期限长的中高息平台

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