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宜信财富投资策略周报总结（2015年1月28日—2月3日）

核心内容概览

本报告主要涵盖2015年1月28日至2月3日期间，宜信财富对宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC及互联网金融等领域的投资策略分析。报告通过数据和观点，分析了市场动态、政策影响及未来趋势，为投资者提供专业参考。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 1月官方制造业PMI为49.8：环比下降0.3个百分点，大型企业PMI仍位于临界点以上，但中、小型企业PMI有所回升，显示经济结构转型进一步深化。
• 央行宽松预期增加：节前多次MLF和逆回购操作，预计CPI走稳后可能采取进一步宽松措施，但市场利率因IPO资金冻结而快速上升。
• 美联储维持利率不变：由于能源价格下跌，通胀预期下降，市场普遍预期美联储加息将延后至6月之后。
• 奥巴马希望沙特维持石油产量：低油价对美国消费有利，但对全球能源产业不利，对中国进口有利。
• 澳大利亚央行意外降息：引发全球宽松预期，美元汇率承压，美联储可能推迟加息。

固定收益

• 央行继续投放流动性：本周净投放550亿元，旨在平稳市场利率波动。
• 新一轮IPO致利率上升：预计冻结资金规模达1.8至2.3万亿元，市场利率快速上移。
• 债券收益率易涨难跌：宽松预期已充分释放，即使央行降息，可能也仅是利好兑现。
• 信托行业转型：融资类信托占比下降，主动管理类信托占比上升，反映行业向多元化发展。

房地产

• 楼市成交平稳：30大中城市商品房成交面积环比微幅下降，但一线城市成交上升。
• 库存小幅上升：一线城市库存下降，二线城市库存上升。
• 土地成交下降，一线反弹：一线城市土地成交面积回升，溢价率高达57%。
• 百城房价止跌回升：一线城市领涨，反映需求支撑下的市场回暖。

二级市场

• 股市震荡蓄势：上证指数五连跌，创业板率先回调并创历史新高。
• 新股发行创新高：24只新股发行，募资总额约150亿元，中签率上升。
• AH股动态：部分A股折价率较高，H股溢价率显著，反映市场情绪分化。
• 股指期货：主力合约IF1502周跌3.85%，期指升水，看好节后行情。

PE/VC

• 基金募集偏大：1月披露32支基金成立，目标募集规模约26.98亿美元，反映市场信心。
• VC投资创佳绩：1月VC投资案例107起，金额达30.94亿美元，为近一年最高。
• 并购市场开局良好：交易数量431起，规模达412.64亿美元，金融、房地产、医疗健康为前三大领域。
• 盛典动力文化基金成立：目标规模5亿元，聚焦影视、动漫及文化产业，整合资源推动发展。

互联网金融

• 宝类产品收益率小幅回升：余额宝等产品平均收益率略有提升，但整体趋势平稳。
• 芝麻信用公测：推出个人信用评分系统，涵盖信用历史、行为偏好、履约能力等维度，未来有望广泛应用于金融和生活服务领域。
• 小贷行业遇瓶颈：2014年贷款额度腰斩，行业萎缩，但监管政策可能放宽，利于发展。
• P2P网贷收益率再创新低：平均利率13.85%，较上周下降48个基点，但成交额创新高。

总结

本报告综合分析了多个投资领域，重点指出：

• 宏观经济环境存在结构性分化，央行宽松预期增强，但市场利率受IPO影响上升。
• 房地产市场在一线城市表现出较强韧性，房价止跌回升。
• 二级市场呈现震荡格局，创业板表现突出，节后有望进一步上行。
• PE/VC市场活跃，VC投资金额创历史新高，并购市场开局良好。
• 互联网金融领域，芝麻信用推出个人评分系统，P2P网贷收益率下降但成交额上升，反映市场逐渐成熟。

整体来看，市场在宽松政策和行业转型背景下呈现多样化趋势，投资者需关注结构性机会与风险，合理配置资产。