20150909-宜信财富-投资策略周报_43页_4mb

宜信财富投资策略周报总结

核心内容概述

本报告为宜信财富理财产品部投资策略组发布的2015年9月2日至9月8日投资策略周报，涵盖宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC、互联网金融六大板块，为投资者提供专业的市场分析与策略建议。

---

一、宏观经济

主要观点

• 进出口数据疲软：我国8月出口金额1.2万亿元，同比下降6.1%；进口8361亿元，下降14.3%。贸易顺差达到历史高位的2.23万亿元，反映出内需疲弱。
• 外汇储备大幅下滑：8月外汇储备下降939亿元至35574亿美元，创历史最大单月跌幅，主要由于央行抛美元买人民币稳定汇率。
• 售付汇监管加强：央行加强售付汇监管，对远期售汇征收20%风险准备金，加强个人分拆购汇管理，提高做空成本并加强资本管制。
• 美国经济改善：美国失业率下降至5.1%，接近充分就业水平，成为美联储加息的重要支撑。
• 外向型经济体受挫：日本二季度GDP年化季率-1.2%，陷入衰退；澳大利亚和加拿大因大宗商品价格低迷和中国需求放缓，GDP增速下滑。

关键信息

• 人民币贬值压力加剧，导致“衰退式顺差”。
• 央行通过外汇市场操作稳定汇率，可能推动年内降准。
• 外汇占款下降，影响货币投放渠道。
• 美国经济改善，有利于全球资本流动。

---

二、固定收益

主要观点

• 货币政策预期：市场普遍认为后续货币政策仍会保持宽松，但放松力度取决于贬值压力和经济走势。
• 地方债供给影响：60.5%投资者认为合理定价和宽松政策可缓解供给压力；21%认为地方债仍会制约债市；18.5%认为需看审计结果。
• 债券交易策略：投资者更谨慎，偏好延长久期，转向防御型策略。

关键信息

• 中长期纯债型基金和混合债券型二级基金表现不佳，部分基金出现亏损。
• 80%以上投资者预期R007利率在2.5%以下。
• 信托产品供给低迷，但部分信托对接基金子公司资管计划，推动消费众筹。

---

三、房地产

主要观点

• 销售受节假日影响：30大中城市商品房成交面积下降20.5%。
• 存销比基本持平：一线城市存销比上涨，二线城市下降，整体保持稳定。
• 土地成交大幅下滑：受节假日影响，土地成交面积收缩，整体溢价小幅上涨。

关键信息

• 金九银十传统旺季成交量预计增长。
• 实体经济疲软，房地产市场尚未明显回暖。

---

四、二级市场

主要观点

• A股市场反弹：国家队救市措施初见成效，股市结束连日下跌。
• 股指期货流动性下降：受中金所限仓、保证金及交割费限制，成交量缩水，买卖价差扩大。
• 海外市场波动：标普500微跌，德国DAX上涨，日经225大幅下跌，港股亦下跌。

关键信息

• 上证指数市盈率14.23，市净率1.73；创业板指市盈率61.88，市净率6.25。
• 行业资金净流入强度前五为：计算机、机械设备、商业贸易、传媒、通信。
• AH股溢价率前五为：洛阳玻璃、浙江世宝、广汽集团、洛阳钼业、中国中冶；折价率前五为：中国人寿、广发证券、招商银行、宁沪高速、青岛啤酒。

---

五、PE/VC

主要观点

• 并购市场低迷：8月并购交易宣布和完成数量及规模均大幅下降。
• IPO锐减：A股IPO暂停，中企上市锐减，更多企业通过资产重组间接上市。
• 新三板定增热度不减：8月新三板定增规模创新高，显示市场热度持续。

关键信息

• 8月并购宣布交易326起，完成交易186起，环比和同比均下降。
• 3家中企完成IPO，融资89.01亿元，均于香港上市。
• 新三板定增规模达670.10亿元，显示市场活跃度上升。

---

六、互联网金融

主要观点

• 宝类产品收益率下降：七日年化收益率维持在4%以下，余额宝收益率降至3.19%。
• 网贷监管趋严：银行存管门槛提高，费用增加，影响P2P平台运营成本。
• P2P行业竞争加剧：平台争夺优质资产，需加强风控和资产配置。
• 网贷收益率继续走低：平均利率为12.04%，较上周下降13个基点。
• P2P人气略有回升：借贷总交易额393,566万元，参与人数33.8万人，平均期限7.37月。

关键信息

• 宝类产品包括支付宝余额宝、微信理财通、百度百赚等。
• 网贷收益率受降准降息影响继续走低。
• P2P平台需加强风控和资产来源稳定性。

---

免责声明

本报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息和建议不会变更。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何确定性判断。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

---

总结

本报告全面分析了2015年9月2日至9月8日期间宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC和互联网金融的市场动态与投资策略。整体趋势显示，人民币贬值压力、外向型经济体疲软、A股市场反弹、网贷收益率下降、信托市场低迷、房地产市场受节假日影响等多重因素交织，投资者需保持谨慎，关注货币政策、资产配置及风险控制。