2022-04-14-招商银行-快评号外第420期_2022年3月物价数据点评-PPI下行趋缓_CPI小幅上行_3页_938kb

2022 年 3 月物价数据总结

一、CPI 数据：

• CPI 同比增长 1.5%，环比持平，涨幅略高于上月 0.9%。
• 食品价格同比下降 1.5%，降幅收窄 2.4 个百分点，主要受猪肉价格下降 41.4%拖累，但鲜菜价格上涨 17.2%和鲜果价格上涨 4.3%拉动。
• 非食品价格同比增长 2.2%，微幅扩大，交通通信和能源相关价格上涨明显，服务业恢复受限。

二、PPI 数据：

• PPI 同比增长 8.3%，环比增长 1.1%，同比涨幅较上月回落 0.5 个百分点。
• 国际油价上涨是环比上行的主要推手，上游采掘工业价格同比大幅增长，但原材料和加工工业环比有所下降。
• PPI-CPI 剪刀差收窄至 6.8%，通胀趋势趋缓，但企业利润压力可能边际增强。

三、前瞻：

• 短期内，疫情对 CPI 的影响可能分化（食品价格上涨 vs 服务价格压制），CPI 上半年或受猪肉价格压制，下半年可能温和上行。
• PPI 同比下行趋缓，可能对企业利润带来更大挑战。

(注：此总结基于报告核心内容，仅提取关键数据和观点。)