2022-05-15-招商银行-快评号外第432期_2022年4月物价数据点评-通胀压力边际上升_3页_938kb

总结

• 总体观点: 2022年4月CPI同比增长2.1%，环比上行，首次突破2%，通胀压力边际上升；PPI同比增长8.0%，环比放缓，同比增速略有下降。

• CPI分析:

  • 同比增速从1.5%升至2.1%，主要受疫情影响，导致食品价格上涨3.4%，拉动CPI上涨；鲜菜和鲜果价格分别上涨24.0%和14.1%，是主要推手。
  • 猪肉价格同比下降33.3%，但环比拐点接近，或于下半年转正，对CPI影响将从拖累转为拉动。
  • 非食品价格稳定，油品价格上涨带动交通通信。

• PPI分析:

  • 同比增速从8.3%降至8.0%，环比增速放缓至0.6%；受俄乌冲突和原油价格上涨支撑，PPI下行趋势减缓。
  • 结构上，上游能源和化工价格占主导，生活资料价格上涨；PPI-CPI剪刀差收窄至5.9%。
  • 前瞻：通胀压力或通过输入方式传导，需密切关注下半年动态。