20220330-渤海证券-金属行业周报_国内疫情干扰_高价下现博弈_20页_1mb

国内疫情干扰，高价下现博弈 - 金属行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券发布的金属行业周报，主要分析了2022年3月21日至3月28日期间，钢铁、工业金属、新能源金属及稀土等子行业市场表现及未来走势。分析师郑连声对行业进行评级，并提出重点品种的投资建议。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：钢铁板块整体表现弱于大盘，申万钢铁指数下跌0.47%。普钢涨幅居前，但整体需求受国内疫情干扰，工地作业受限。
• 供需变化：五大钢产量环比上升1.76%，但线螺采购量环比下降13.79%，显示需求疲软。
• 库存情况：钢材社会库存和钢厂库存合计环比微增0.15%，但社会库存整体下降。
• 成本与盈利：原料价格上涨导致毛利承压，但钢价环比上涨1.02%，短期或偏强运行；长期需关注成长型特钢领域。
• 投资建议：推荐甬金股份、永兴材料。

工业金属

• 铜：LME铜现价环比上涨0.53%，但长江有色铜现价环比下跌0.45%。铜精矿粗炼费和精炼费均上涨，显示成本支撑。
• 铝：LME铝价上涨2.50%，长江有色铝价下跌0.39%。国内供给受限，库存低位，需求支撑下预计铝价将高位运行。
• 投资建议：推荐嘉元科技、南山铝业。

新能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价格环比持平，氢氧化锂价格环比上涨0.31%。供需偏紧，高价下上下游博弈，短期或趋稳或小幅回调。
• 镍：LME镍价环比上涨7.82%，俄乌局势引发全球镍市场短缺预期，镍价有望维持高位。
• 投资建议：推荐赣锋锂业、天齐锂业。

稀土

• 价格变化：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格均环比下跌，降幅在2.46%-2.57%之间。高价下成交冷清，供应商理性调价。
• 投资建议：推荐北方稀土、五矿稀土。

关键信息

市场表现

• 上证综指下跌1.20%，沪深300指数下跌2.59%。
• 钢铁板块下跌0.47%，有色金属板块下跌1.05%。
• 子板块中，钢铁普钢涨幅居前；有色金属中贵金属、工业金属涨幅领先。

估值情况

• 钢铁行业TTM市盈率为8.10倍，低于沪深300估值溢价率-33.87%。
• 有色金属行业TTM市盈率为27.09倍，高于沪深300估值溢价率121.28%。

投资建议

• 钢铁：甬金股份、永兴材料
• 工业金属：嘉元科技、南山铝业
• 新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业
• 稀土：北方稀土、五矿稀土

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

重点品种推荐

行业动态

钢铁

• 山西省推进钢铁企业兼并重组和产能整合。
• 长治市计划在2022年底前出台钢铁企业整治方案。

有色金属

• 《“十四五”现代能源体系规划》推动风电、太阳能发电及新型储能技术发展。
• 紫金矿业卡莫阿-卡库拉铜矿二期工程提前投产。
• 北方稀土与青岛中加特合作建设稀土永磁高效电机项目，云南神火产能逐步恢复。

数据概览

钢铁高频数据

• 采购量：上海终端线螺采购量1.25万吨，环比-13.79%
• 产量：五大钢产量971.57万吨，环比+1.76%
• 库存：钢材社会库存和钢厂库存合计2328.99万吨，环比+0.15%
• 钢价：普钢综合价格指数5262元/吨，环比+1.02%
• 毛利：热轧卷板毛利+163元/吨，冷轧卷板毛利-749元/吨

工业金属高频数据

• 铜：LME铜现货价1.02万美元/吨，环比+0.53%；长江有色铜现货价7.33万元/吨，环比-0.45%
• 铝：LME铝现货价0.36万美元/吨，环比+2.50%；长江有色铝现货价2.29万元/吨，环比-0.39%

新能源金属

• 锂：电池级碳酸锂50.40万元/吨，环比持平；电池级氢氧化锂49.25万元/吨，环比+0.31%
• 钴：国产四氧化三钴44.00万元/吨，环比+1.15%
• 镍：LME镍现货价3.41万美元/吨，环比+7.82%

稀土

• 轻稀土：氧化镨钕99.00万元/吨，环比-2.46%
• 重稀土：氧化镝284.0万元/吨，环比-2.57%；氧化铽1370万元/吨，环比-2.49%

投资评级说明

结论

报告指出，受国内疫情和国际局势影响，金属行业面临一定挑战，但部分品种仍具备上涨动力。钢铁行业短期钢价偏强运行，但需关注政策与需求变化；工业金属和新能源金属在成本支撑及需求拉动下表现较好；稀土价格承压，但具备长期价值。整体上，建议投资者关注具备成长潜力的子行业及龙头企业。