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铁矿石早报总结 - 2022年3月30日

核心内容概述

本报告为2022年3月30日的铁矿石市场早报，主要分析了当日铁矿石市场的基本面、价格变动、库存情况、主力持仓及市场预期，同时总结了影响市场的利多与利空因素，并指出了主要逻辑与风险点。

市场基本面

1. 港口现货成交：

   • 3月29日港口现货成交60.3万吨，环比下降28.3%。
   • TOP2贸易商成交量为22万吨，环比下降8.3%。
   • 本周平均每日成交108.1万吨，环比上涨35%。
   • 天气与疫情影响钢厂提货及港口卸货效率，疏港汽运大幅减少，港口库存止降转增。

2. 基差情况：

   • 日照港PB粉现货价格975元/吨，折合盘面1049.1元/吨，09合约基差181.6元/吨，盘面贴水偏多。
   • 日照港超特粉现货价格695元/吨，折合盘面904.9元/吨，09合约基差37.4元/吨。

3. 库存水平：

   • 港口库存15517.93万吨，环比增加126万吨，库存偏空。

4. 盘面走势：

   • 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

5. 主力持仓：

   • 主力净空，空增，偏空。

市场预期

• 当前终端需求尚未落地，钢厂复产进程受阻。
• 疫情再度冲击全国，华北、华东和东北地区部分钢厂因运输受阻导致生产物料供应不足，被动焖炉。
• 唐山部分地区开始解封，但运输系统恢复仍需时间，此轮反弹不应看得过高。
• 短期关注900阻力位，即I09合约的900元/吨价位。

影响因素总结

利多因素

• 地产与基建需求预期支撑：终端需求可能在未来有所改善，对铁矿石价格形成支撑。
• 海外发运相对低位：海外供应紧张可能推高铁矿石价格。

利空因素

• 港口库存处于高位：库存绝对水平高于历年同期，对价格形成压力。
• 全国疫情再度冲击：影响钢厂生产和运输效率，抑制需求。
• 钢厂利润持续压缩：钢厂复产意愿不足，拖累市场表现。

主要逻辑

当前市场的主要逻辑是：

• 国内宏观情绪有所改善，但钢厂复产进程推迟，终端需求尚未落地，导致市场整体偏弱。
• 短期反弹空间有限，需关注疫情恢复情况及运输系统恢复进度。

风险点提示

1. 海外发运不及预期：若海外供应未能如期恢复，可能加剧市场紧张。
2. 国内疫情发展：疫情进一步扩散可能对钢厂生产和运输造成更大影响。
3. 钢厂限产政策变化：若限产政策收紧，将对铁矿石需求产生不利影响。

价格变动

月间价差与基差分析

• PB粉基差：
  • PB 01基差为-7.3元/吨，PB 05基差为-8.8元/吨，PB 09基差为-6.3元/吨。
• 超特粉基差：
  • 超特01基差为0.4元/吨，超特05基差为-1.1元/吨，超特09基差为1.4元/吨，超特粉基差处于低位。

其他市场指标

• 运价：
  • BDI指数、西澳-青岛运价（BCI-C5）、巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）均有所波动，显示运输市场存在不确定性。
• 日均疏港量：
  • 疏港量继续回落，影响港口卸货效率。
• 库存与成交：
  • 港口库存仍处高位，成交量偏弱，受疫情和运输限制影响明显。

总结

综上所述，铁矿石市场在2022年3月30日整体偏弱，受疫情和运输限制影响，钢厂复产进程缓慢，终端需求尚未显现。尽管宏观情绪有所改善，但市场仍面临较大的下行压力，主要来源于库存高位、疫情反复及钢厂利润压缩。短期价格反弹空间有限，需密切关注疫情恢复情况及运输系统恢复进度。