银行业2021年半年报业绩综述：半年报业绩表现亮眼，强者恒强_24页_3mb

银行业2021年半年报业绩综述总结

核心内容

2021年上半年，A股上市银行整体业绩表现亮眼，营业收入、PPOP和归母净利润分别同比增长5.9%、4.9%和12.9%，盈利能力显著提升。业绩增长主要由规模扩张、非息收入增长以及拨备计提增速放缓推动，但净息差收窄仍是利润增长的主要拖累项。

主要观点

• 业绩增长分化显著：国有大行、股份行、城商行和农商行在业绩表现上存在明显差异。国有大行和股份行增速相对平稳，而城商行和农商行增长更为显著。
• 非息收入增速提升：其他非息收入同比增速由负转正，贡献度提升，显示出银行业在多元化业务方面的进展。
• 成本收入比上升：随着银行业经营恢复，成本收入比环比上升，但整体仍低于2020年全年水平。
• 净息差收窄幅度收窄：尽管净息差继续收窄，但降幅有所减小，预计下半年净息差压力有望缓解。
• 资产质量改善：不良贷款率和逾期率持续下降，拨备覆盖率提高，显示银行风险抵补能力增强。
• 零售化转型深化：零售贷款占比提升，部分银行在零售业务方面表现突出。

关键信息

1. 上市银行业绩表现

• 整体增长：38家A股上市银行营业收入、PPOP和归母净利润同比分别增长5.9%、4.9%和12.9%，增速较一季度分别回升2.2pct、2.3pct和8.3pct。
• 国有大行：归母净利润同比增速12.1%，较一季度提升9.6pct。
• 股份行：归母净利润同比增速14.6%，较一季度提升6.2pct。
• 城商行：归母净利润同比增速15.0%，较一季度提升4.9pct。
• 农商行：归母净利润同比增速12.1%，较一季度提升6.1pct。
• 个股表现：招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、江苏银行等多家银行归母净利润同比增速超过20%，显示其盈利能力较强。

2. 资产负债结构优化

• 总资产增长：截至2021年6月末，上市银行总资产规模为220.4万亿元，同比增长8.3%，增速较一季度略有回落。
• 贷款占比提升：贷款在总资产中的占比达56.8%，较一季度提升0.4个百分点，显示资产结构持续优化。
• 负债端改善：总负债规模为202.6万亿元，同比增长8.1%，存款吸收规模为152.6万亿元，同比增长7.2%。
• 存款增速回落：存款同比增速较一季度下降1.7个百分点，部分银行存款增速下降明显，存款竞争压力加大。

3. 净息差和非息收入

• 净息差收窄：2021年上半年，上市银行整体净息差为2.02%，较20年全年下降约0.08个百分点，较一季度下降0.02个百分点。
• 非息收入增长：其他非息收入同比增速由负转正，达9.3%，显示出银行在非利息收入方面的进步。

4. 资产质量与风险抵补能力

• 不良贷款率下降：2021年上半年，上市银行整体不良贷款率为1.41%，较一季度下降0.02个百分点，较去年同期下降0.06个百分点。
• 逾期贷款率改善：整体逾期贷款率为1.36%，较20年末下降0.05个百分点，显示出资产质量改善。
• 拨备覆盖率提升：拨备覆盖率为225.2%，较一季度提高5个百分点，风险抵补能力增强。

投资建议

• 板块估值较低：目前银行板块（中信）估值约为0.67xPB，处于近十年历史底部，具备一定的投资价值。
• 个股推荐：建议关注基本面稳健、负债端优势明显、零售化转型深入的行业龙头，以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行，推荐招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、江苏银行。

风险提示

• 疫情不确定性：疫情可能对银行业绩造成影响。
• 经济下行压力：宏观经济下行可能影响银行盈利能力。
• 资产质量恶化：部分银行资产质量可能因经济环境变化而恶化。
• 政策推进不及预期：政策变动可能影响银行经营环境。