银行业2021年报综述：盈利持续改善，关注1季报行情_16页_749kb

报告摘要

银行业2021年报综述总结

核心内容概览

2021年，A股上市银行整体盈利持续改善，全年净利润同比增长13.3%，营收同比增长8.2%。盈利改善主要得益于拨备计提的正向贡献、规模扩张及非息收入的高增，而息差的下降成为主要负贡献因素。同时，银行资产质量持续向好，不良率及关注类贷款占比等指标均有所改善。

主要观点

盈利改善：
- 拨备计提是净利润增长的最大正贡献因子，全年正贡献8.8个百分点。
- 规模增长正贡献6.8个百分点，手续费净收入正贡献1.9个百分点，其他非息收入正贡献5.7个百分点。
- 息差下降6.3个百分点，业务及管理费负贡献4.3个百分点，税收正贡献0.3个百分点。
- 2021年全年非息收入占比提升至27.2%，主要受益于投资收益和公允价值变动等。
息差表现：
- 2021年全年净息差同比下降7BP至2.07%，资产端收益率下降10BP至3.79%，负债端成本率下降1BP至1.86%。
- 下半年息差边际企稳，全年息差与上半年持平。
- 4季度息差环比提升2BP，但负债端成本率边际上行，主要受揽存压力影响。
规模扩张：
- 2021年4季度生息资产同比增速提升至8.3%，贷款占比提升至59%。
- 信贷增速快于生息资产增速，反映信贷需求相对强劲。
- 存款增长相对乏力，存款占计息负债比重下降至79.2%，活期存款占比下降至47.2%。
资产质量：
- 不良率持续下行，年末不良率为1.33%，较3季度下降5BP。
- 关注类贷款占比、逾期率较2季度末均下降4BP。
- 年化不良生成率较2020年下降39BP至0.86%，资产质量改善显著。
- 拨备覆盖率提升至239%，拨贷比下降至3.18%，反映银行风险控制能力增强。
成本收入比：
- 2021年成本收入比为29.5%，同比上升1.4个百分点。
- 成本上升主要与金融科技投入增加、线下业务成本上升及小微、零售业务占比提升有关。
个股表现：
- 高增长个股包括：张家港行（30.3%）、宁波银行（29.9%）、平安银行（25.6%）、兴业银行（24.1%）、招商银行（23.2%）。
- 个股推荐：优质城农商行（如成都银行、常熟银行、江苏银行等）及核心标的（如宁波银行、招商银行、邮储银行）。