银行业2021年半年报业绩综述：半年报业绩表现亮眼，强者恒强-20210916-渤海证券-24页_2mb

银行业2021年半年报业绩综述总结

核心内容

2021年上半年，A股上市银行整体业绩表现亮眼，营业收入、PPOP和归母净利润同比分别增长5.9%、4.9%和12.9%。盈利能力提升显著，主要得益于规模扩张、非息收入增长及拨备计提放缓，但净息差收窄仍是利润增长的主要拖累项。

主要观点

• 业绩增长显著：整体归母净利润增速达到12.9%，在去年同期低基数下表现突出，各类型银行增速分化明显，其中城商行和农商行表现尤为强劲。
• 非息收入提升：其他非息收入同比增速由负转正，达到9.3%，对整体营收贡献显著，部分银行因业务调整，手续费及佣金净收入有所下降。
• 成本收入比上升：银行业成本收入比环比上升1.1个百分点至24.6%，但仍低于2020年全年水平。
• 资产结构优化：贷款在总资产中占比提升至56.8%，资产扩张速度放缓但结构持续优化，零售贷款占比略有下降，但部分银行仍保持较高比例。
• 资产质量改善：不良贷款率降至1.41%，拨备覆盖率提高至225.2%，风险抵补能力增强。
• 净息差收窄：净息差为2.02%，较2020年全年下降约0.08个百分点，但降幅较一季度有所收窄。

关键信息

上市银行业绩表现

• 整体业绩：营业收入、PPOP、归母净利润分别同比增长5.9%、4.9%、12.9%。
• 机构表现：
  • 国有大行：归母净利润同比增长12.1%。
  • 股份行：归母净利润同比增长14.6%。
  • 城商行：归母净利润同比增长15.0%。
  • 农商行：归母净利润同比增长12.1%。
• 个股表现：37家银行归母净利润正增长，其中11家增速超20%，如招商银行（22.8%）、平安银行（28.5%）、宁波银行（21.4%）等，部分银行如邮储银行、光大银行、长沙银行环比改善明显。

资产负债结构

• 资产端：总资产同比增长8.3%，贷款增长11.6%，占总资产比重达56.8%。
• 负债端：总负债同比增长8.1%，存款增长7.2%，存款占比达75.3%。
• 净息差：上半年净息差为2.02%，较20年全年下降0.08个百分点，较一季度下降0.02个百分点。

资产质量

• 不良贷款率：整体不良贷款率降至1.41%，较一季度下降0.02个百分点，较去年同期下降0.06个百分点。
• 逾期贷款率：整体逾期贷款率降至1.36%，较20年末下降0.05个百分点。
• 拨备覆盖率：整体拨备覆盖率提高至225.2%，风险抵补能力增强。

投资建议

• 板块展望：银行板块估值处于历史底部，看好其投资机会。
• 个股推荐：招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、江苏银行被推荐为增持标的。
• 行业趋势：随着宏观经济恢复，银行业经营压力有望缓解，净息差下行压力逐步收窄。

风险提示

• 疫情不确定性影响
• 经济下行压力
• 银行资产质量恶化风险
• 政策推进不及预期

分析结论

银行业2021年上半年业绩表现稳健，盈利能力和资产质量持续改善，但净息差收窄仍是主要压力。未来随着经济复苏，银行业基本面有望进一步修复，板块估值较低，具备投资价值。重点推荐基本面稳健、负债端有优势、零售化转型深入的行业龙头以及具备区位优势、资产质量优异、估值弹性较大的中小行。