银行业基本面跟踪之八：从1季度监管指标看“让利实体”与“防风险”的平衡-20200513-长江证券-11页_633kb

银行业总结：从1季度监管指标看“让利实体”与“防风险”的平衡

核心内容

本报告分析了2020年第一季度中国银行业整体及不同类型银行的经营表现，重点探讨了盈利情况、资产规模扩张、净息差变化以及不良贷款率等关键指标的变化趋势，同时提出投资建议。

主要观点

• 盈利放缓：1季度商业银行整体净利润同比增长5.00%，按可比口径增长4.89%，较2019全年略有放缓。国有行和股份行盈利表现相对较好，而城商行和农商行净利润增速明显下滑，甚至出现负增长。
• ROE下行：1季度ROE下降至12.09%，较去年同期下降1.15个百分点。ROA也下降至0.98%，反映盈利能力整体趋弱。
• 规模扩张：1季度末商业银行总资产同比增长10.74%，增速较2019年末加快1.62个百分点，显示宽信用政策效果显著。其中，股份行和国有行资产扩张速度加快，而城商行增速放缓。
• 净息差收窄：净息差降至2.10%，环比下降10bp，同比下降7bp。股份行净息差收窄幅度最小，为唯一实现同比正贡献的类型；农商行则因政策扶持小微融资，净息差收窄最明显。
• 不良贷款率上升：1季度末商业银行整体不良贷款率升至1.91%，关注类贷款占比升至2.97%。城商行和农商行不良率分别上升13bp和19bp，显示资产质量压力加大。
• 拨备覆盖率下降：整体拨备覆盖率降至183.20%，其中城商行和农商行下降明显，分别降至149.89%和121.76%。国有行和股份行拨备覆盖率相对较高，显示风险抵补能力更强。
• 分化加剧：不仅在不良率和拨备覆盖率上，上市银行整体表现优于非上市银行，且区域信用状况分化趋势明显，影响银行资产质量。

关键信息

盈利情况

• 净利润：2020年1季度，商业银行实现净利润6001亿元，同比增长5.00%。
• ROE：1季度ROE为12.09%，同比下降1.15个百分点。
• ROA：1季度ROA为0.98%，同比下降0.04个百分点。

资产规模与净息差

• 总资产增长：1季度末，商业银行总资产同比增长10.74%，显示宽信用政策有效。
• 净息差：1季度净息差为2.10%，环比下降10bp，同比减少7bp。
• 分类型净息差：股份行净息差环比仅下降3bp，且为唯一实现同比正贡献的类型；农商行净息差收窄最明显。

资产质量

• 不良贷款率：1季度末，商业银行整体不良贷款率升至1.91%，城商行和农商行分别升至2.45%和4.09%。
• 关注类贷款占比：升至2.97%，显示信贷风险有所上升。
• 拨备覆盖率：整体拨备覆盖率降至183.20%，城商行和农商行下降明显，分别降至149.89%和121.76%。

投资建议

• Q2预期修复：建议关注第二季度行业预期修复机会，认为不宜过于悲观。
• 推荐主线：
  • 优质中小行：招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行，因其业绩表现较好。
  • 基本面稳健且估值低估：建设银行、农业银行、光大银行、南京银行，具备高股息优势。

风险提示

• 企业盈利恶化：可能影响银行资产质量。
• 金融监管趋严：可能对银行经营带来压力。

分析师信息

• 王一川：分析师，执业证书编号：S0490514070001
• 杨步晗：联系人

行业重点上市公司估值指标与评级变化

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级。

相关研究

• 《银行基本面跟踪之七：Q1社融总量虽好，但区域分化愈发显著》
• 《银行理财系列之一：道阻且长，行则将至》
• 《关注“质、价”预期修复机会》

图表目录

• 图1：1季度末，商业银行总资产同比增长10.74%（%）
• 图2：贷款投放速度1季度明显反弹（%）
• 图3：1季度商业银行净息差2.10%，环比下降10bp（%）
• 图4：各类型银行净息差情况（%）
• 图5：净息差收窄体现银行在政策引导下让利实体效果显著（%）
• 图6：1季度末，商业银行关注类贷款占比2.97%，较年初上升6bp
• 图7：1季度末，上市银行整体不良率显著优于行业整体
• 图8：1季度末，上市银行整体拨备覆盖率亦显著优于行业整体
• 图9：大陆各省/直辖市新增社融情况