20210524-华联期货-液化石油气周报_水位偏高_淡季宜谨慎_4页_362kb

液化石油气周报总结

核心内容概述

本周液化石油气（LPG）市场整体表现偏弱，价格处于近年来的高位，但因进入淡季及气温上升导致需求季节性回落，市场多头情绪谨慎。同时，国际原油市场受伊朗问题和OPEC+增产计划影响，整体维持偏强运行趋势，但存在不确定性。

主要观点

• 能源板块回调：整体工业品及能源板块出现回调，外盘美天然气6月合约自多年新高回落，原油价格也创回调低点，60日均线面临压力。
• LPG市场表现：
  • 华南地区国产供应偏多，港口到船量增加，缺乏明显利好支撑。
  • 5月份进口成本处于低位，影响业者心理价位。
  • 气温上升导致需求季节性回落，市场进入淡季。
  • LPG价格相对原油处于中间位置，整体偏高，多头操作需谨慎。
• 油价走势：
  • 伊朗问题向好，对油价形成压力。
  • OPEC+持续控制产出节奏，且伊朗问题仍存不确定性。
  • 货币宽松政策强化通胀预期，油价有望保持偏强运行。
  • 海外疫情短期未恶化，需求复苏预期依然存在。

操作建议

• 趋势判断：预计LPG市场仍将维持震荡走势，短期内不宜追高。
• 套利策略：建议保持观望态度，等待市场进一步明确方向。

关键关注因素与风险

• 疫情发展：海外疫情走高，部分地区形势严峻，可能影响需求复苏节奏。
• 中美贸易关系：贸易政策变化可能对市场情绪及价格产生影响。
• 进口船期：进口成本变化将直接影响市场供需及价格。
• 产油国动态：OPEC+增产计划及伊朗问题进展是影响国际油价的关键因素。

基本面分析

1. 价格与价差情况

• 广州码头价处于多年区间的高位。
• LPG价格相对原油处于中间位置，整体偏强。
• 向上空间不宜过度乐观。

2. 供应情况

• 国内液化气产量累计同比数据表明供应端压力有所增加。
• 华南地区国产供应偏多，港口到船量增加，市场缺乏明显利好支撑。
• 5月份进口成本较低，拉低业者心理价位。

3. 相关产品情况

• 广石化/原油现货比值处于中间位置，反映LPG与原油的联动性较弱。
• 美元计价广石化出厂价与布伦特原油现期货比值在图表中显示为中间水平。

4. 需求情况

• 海外疫情形势走高，部分地区疫情严峻，需求复苏预期被推迟。
• 中国疾控中心主任高福表示，预计最快到2022年年中才能建立免疫屏障，影响全球需求复苏节奏。
• 国内LPG需求良好，但气温上升导致季节性回落。

研究员信息

• 姓名：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询从业证书号：Z0000088

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