20241101-天风证券-东睦股份-600114.SH-Q3营收同比延续高增_MIM业务增长动能充足_3页_763kb

东睦股份季报点评分析总结

报告核心要点概览：

• 业绩情况：公司前三季度营业收入同比增长298%，归母净利润同比增长1587%，主要得益于MIM业务的高速增长。
• 季度分析：第三季度营收同比增长234%，但环比略有下降；盈利能力环比略有下滑，主要因淡季影响与资源投入调整。
• MIM业务驱动增长：折叠屏手机需求增长带动MIM铰链需求上升，该业务前三季度营收增长显著，未来将成为主要增长引擎。
• 其他业务平台：P&S平台在汽车领域延续增长；SMC平台进军AI算力领域，开拓新的增长空间。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价合理，预计2024-2026年净利润持续高速增长。

财务数据

2024年前三季度，公司营收3611亿元（yoy +298%），归母净利润277亿元（yoy +1587%）。第三季度单季度营收1258亿元（yoy +234%），归母净利润87亿元（yoy +222%）。

各业务平台表现：

• MIM平台营收yoy +885%
• P&S平台营收yoy +166%
• SMC平台营收yoy -8%

未来展望

公司全年营收目标485亿元，Q4有望延续增长。MIM业务将继续作为核心增长点，P&S与SMC平台协同推进，拓展汽车与AI领域市场。

风险提示：

• 市场需求不及预期
• 原料价格波动
• 技术与项目推进风险
• 汇率波动

投资评级

• 投资建议：维持“买入”评级，目标价合理，PE估值逐步下降，未来成长性可观。