20231009-浙商证券-东睦股份-600114.SH-东睦股份点评报告_深圳国资入股_折叠屏_SMC业务快速增长_4页_686kb

东睦股份(600114)报告总结

关键事件

报告指出，公司通过增资扩股引入深圳国资（远致星火）投资282亿元，增资后公司控股上海富驰比例不变，但通过资源整合推动区域发展。

核心点评

1. 资源优势互补：国资入股加强珠三角资源影响力，促进公司主营业务在华南及全国扩展。
2. 折叠屏业务增长：折叠屏手机市场预计2023年出货量1830万部（同比增长43%），公司产品线扩展到转轴组件，单机价值量提升，华为MateX5新机型发布有望拉动需求。
3. SMC板块发展：中报显示SMC板块收入同比增长6728%，公司多基地建设加速推进，技术创新提升产品品质和平台升级。

盈利预测

报告预测2023-2025年公司营业收入将从2023年的395亿元增长至2025年的614亿元，复合增长率较高；归母净利润从19亿元增长至38亿元，维持“买入”评级，并预计PE从37倍降至19倍。

风险提示

• 光伏行业景气度不及预期。
• SMC厂房扩产进度不达预期。
• 折叠屏业务增长不及股东预期。

注：PE值单位为倍。