20210914-华宝证券-新能源车月度数据点评_8月电动车产销旺盛_欧洲步入淡季叠加缺芯销量下滑_10页_1mb

报告摘要

新能源汽车市场分析总结（2021年09月14日）

核心内容概述

2021年8月，中国新能源汽车市场保持强劲增长态势，销量和渗透率均显著提升，而欧洲市场则受到缺芯和传统淡季影响，销量环比下滑。整体来看，新能源汽车行业进入高景气阶段，传统车企加速电动化布局，动力电池市场尤其是磷酸铁锂电池表现突出，行业前景乐观。

主要观点与关键信息

国内市场：销量增长显著，传统车企加速转型

8月销量表现：2021年8月中国新能源乘用车零售销量达24.9万辆，同比增长167.5%，环比增长12.0%。
市场格局变化：
- 比亚迪：销量达60858辆，同比增长327.01%，环比增长20.78%，再次夺得销量冠军。
- 蔚来：因事故频发，销量连续下滑，8月销量5880辆，环比下降25.86%，排名跌至新势力第四。
- 理想、小鹏：理想销量9433辆，小鹏销量7214辆，表现优于蔚来。
- 传统车企：长城、广汽埃安、上汽乘用车等传统车企销量显著增长，显示其电动化转型成效显著。
细分车型表现：
- A00级车型销量增长强劲，8月批发销量达8.29万辆，市场份额达33%。
- 纯电动车型销量增长远高于插混车型，显示市场对纯电车型的偏好。
动力电池趋势：
- 磷酸铁锂电池：8月装车量达7.2GWh，同比增长361.8%，环比增长24.4%，市场份额持续上升。
- 三元电池：8月装车量5.3GWh，同比增长51.9%，环比下降2.1%，增速放缓。
- 市场集中度：8月动力电池装车量CR10为92.46%，CR5为83.73%，CR3为76.11%，市场集中度高。

欧洲市场：销量下滑，政策推动电动化趋势

8月销量情况：欧洲七国新能源车销量达12.76万辆，同比增长57.0%，环比下降8.1%。
国家表现：
- 德国：销量5.34万辆，同比上升60.9%，环比下降4.0%，渗透率27.6%。
- 法国：销量1.74万辆，同比上升58.6%，环比下降5.4%，渗透率19.8%。
- 英国：销量1.24万辆，同比上升45.9%，环比下降41.0%，渗透率17.1%。
- 挪威：销量1.44万辆，同比上升90.0%，环比上升61.8%，渗透率87.7%。
政策影响：
- 欧盟碳排放政策：2035年起禁售燃油车，推动新能源车渗透率快速提升。
- 补贴退坡：法国、德国、英国等国家新能源车补贴逐步退坡，但对市场影响有限，需求逐步恢复。
- 渗透率趋势：8月欧洲主要国家新能源车渗透率同比大幅增长，部分国家渗透率创新高。

投资建议

国内重点企业：关注比亚迪、蔚来、小鹏等新势力品牌，以及传统车企如长城、广汽、上汽、长安等。
产业链机会：
- LFP电池：随着磷酸铁锂渗透率上升，国内主流磷酸铁锂动力电池厂商及正极材料龙头企业有望实现订单和业绩的高速增长。
- 特斯拉产业链：特斯拉Model Y海外出口放量，推动其产业链企业业绩提升。
- 大众MEB平台：大众持续布局电动车，MEB平台相关企业受益于销量增长。
- 智能化布局：关注与华为等互联网巨头合作的传统车企，如长安、小康等。
欧洲市场机会：
- 关注欧洲日韩车企配套的国内电池厂商及全球主流电池厂商的材料供应商。
- 欧洲新能源车市场有望在2021年成为全球第一大市场。

风险提示

新能源车产销量不及预期。
锂电行业竞争加剧。
产业链原料价格大幅波动。
新能源车政策不及预期。

图表说明

图1 & 图2：展示国内新能源乘用车销量及渗透率趋势。
图3：反映新能源车动力电池月度装机量变化。
图4 & 图5：展示8月Top10电池企业装机量及历史市场份额对比。
图6 & 图7：展示1-8月及7月动力电池装机量市场份额。
图8：展示8月动力电池装机量市场份额。

结论

中国新能源汽车市场在政策与私人需求双重推动下持续增长，传统车企加速转型，动力电池市场中磷酸铁锂电池表现亮眼。欧洲市场虽受缺芯与淡季影响，但政策推动下渗透率仍保持高位增长。整体行业进入高景气阶段，投资机会丰富，建议重点关注动力电池产业链、特斯拉及大众MEB平台相关企业，以及具备智能化布局的国内传统车企。

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