20220816-华宝证券-新能源车月度数据跟踪_淡季不淡7月车市依旧强劲_看好优质二线电池厂突围_7页_925kb

新能源车及动力电池产业周报总结

核心内容

2022年8月16日发布的《产业研究周报》聚焦新能源车市场及动力电池产业的最新动态，分析7月新能源车销售、动力电池装机量及市场格局，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 新能源车市场表现强劲

• 销量超预期：7月我国新能源乘用车批发销量达56.4万辆，同比增长124.0%，环比仅下降1%，显示出“淡季不淡”的市场态势。
• 结构优化：新能源车渗透率提升至26.4%，环比上升0.3个百分点，预计全年渗透率将上行至28%。
• 增长动力：新能源纯电动车销量42.8万辆，同比增长109%；插混车销量13.6万辆，同比增长187%，插混车占比提升至24%。
• 市场格局：新势力车企销量表现强劲，但总体走弱，市场份额下降4.6个百分点；主流自主品牌新能源车零售份额同比增加14%。

2. 动力电池产销创新高

• 装机量增长：7月动力电池装机量24.2GWh，同比增长114.3%，环比下降10.5%；1-7月累计装机量134.3GWh，同比增长110.6%。
• 产品结构：磷酸铁锂电池占比达59.3%，装机量14.3GWh，同比增长147.2%；三元电池占比40.7%，装机量9.8GWh，同比增长80.4%。
• 产量提升：7月动力电池产量47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%；1-7月累计产量253.7GWh，同比增长175.6%。

3. 市场集中度提升，二线厂商突围

• 市场份额变化：宁德时代市场份额降至47.19%，比亚迪市场份额提升至25.23%，缩小与宁德时代的差距。
• 二线厂商表现：蜂巢能源、亿纬锂能、瑞浦能源、欣旺达市场份额提升，国轩高科因合作车企销量下滑而份额略有下降。
• 竞争格局：随着主机厂加速布局电动车，电池厂商通过产业链一体化和产品工艺提升，竞争向上空间显著。

关键信息

投资建议

• 锂资源：关注拥有资源禀赋优势（自主可控、产业链一体化）的企业，其在锂资源高景气行情下有望维持高盈利能力。
• 负极与隔膜：关注成本和规模经济优势明显、上下游一体化布局的负极和隔膜龙头厂商，因石墨化和隔膜扩张受限，供给增量有限。
• 动力电池厂商：关注具备碳酸锂自供能力及高镍布局的优质动力电池厂商，盈利有望回升。
• 新技术机会：4680大圆柱电池和麒麟电池的推进，带来快充和高镍材料的结构性机会，建议关注具备硅基负极量产能力的厂商及热管理、碳纳米管等零部件企业。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期；
• 锂电行业竞争加剧；
• 新能源发电行业复苏不及预期；
• 产业链原料价格大幅波动；
• 新能源行业政策不及预期。

结构与趋势

• 市场复苏：产业链复工和政策支持推动新能源车市场持续回暖。
• 渗透率提升：新能源车渗透率维持高位，预计全年将达28%。
• 技术革新：4680大圆柱和麒麟电池的推进，推动快充和高镍材料需求增长。
• 产业链一体化：二线厂商通过布局锂矿、锂盐生产、提升工艺等方式增强竞争力，有望实现市场份额提升。

图表目录（摘要）

• 图1：国内新能源乘用车销量（万辆）
• 图2：新能源乘用车渗透率（%）
• 图3：新能源车动力电池月度装机量（GW）
• 图4：2022年7月Top10电池企业装机量（GW）
• 图5：2021年我国动力电池装机量市场份额（%）
• 图6：2022年1-7月我国动力电池装机量市场份额（%）
• 图7：2022年6月我国动力电池装机量市场份额（%）
• 图8：2022年7月我国动力电池装机量市场份额（%）

总结

整体来看，新能源车市场在产业链复苏和政策支持下保持强劲增长，动力电池装机量与产量同步创新高。宁德时代市场份额略有下滑，比亚迪等二线厂商凭借产品工艺和产业链布局加速突围。在锂资源高景气背景下，具备资源和成本优势的企业将受益，同时新技术（如4680和麒麟电池）带来的结构性机会值得重点关注。投资建议聚焦于产业链一体化、盈利能力反转及细分领域机会。