20151029-兴业证券-2015Q3主动股票型基金资产配置分析_三季度股市巨震__主动型基金整体规模和仓位下降严重_12页_1mb

2015Q3主动股票型基金资产配置分析总结

核心内容

2015年第三季度，中国股市经历了剧烈波动，主动型股票基金整体规模和仓位出现显著下降。尽管所有基金总规模创历史新高，达到6.99万亿元，但股票型和混合型基金规模大幅下降，分别下降43%。与此同时，货币型和债券型基金净值分别上涨52%和31%。股票仓位从82%降至74%，为近五年最低水平，基金持有股票市值较2015Q2下降28%，达到1.4万亿元。

主要观点

• 基金规模变化：所有基金规模连续九个季度增长，但股票型和混合型基金规模下降显著，货币型和债券型基金则表现出强劲增长。
• 股票仓位下降：主动股票型基金股票仓位下降至74%，是近五年的最低点。
• 行业配置调整：
  • 超配行业包括制造业（+14%）、信息技术（+8%）、文化/体育/娱乐业（+1.8%）。
  • 低配行业包括金融（-16%）、采矿（-7.4%）、交运（-2.2%）。
• 重仓股变化：
  • 2015Q3前十大重仓股包括网宿科技、碧水源、兴业银行、中国平安、华东医药、怡亚通、春秋航空、大华股份、通策医疗、恒瑞医药。
  • 相比2015Q2，有6只股票被更换，TMT股和医药股被调入，而地产股和银行股被调出。

关键信息

基金规模与配置比例

• 所有基金总规模：6.99万亿元，环比增长5%。
• 股票型与混合型基金规模：环比下降43%。
• 股票投资市值：1.4万亿元，环比下降28%。
• 股票投资占全部A股总市值和流通市值比例：分别为3.4%和4.2%，基本不变。

主动股票型基金配置特征

• 主动股票型基金规模：8952亿元，环比下降28%。
• 股票仓位：从82%降至74%。
• 债券与现金比例：债券比例从3.1%升至3.8%，现金比例从12%升至19%。

行业配置情况

• 超配行业：制造业（55.14%）、信息技术（12.51%）、文化/体育/娱乐业（3.01%）。
• 低配行业：金融（5.00%）、采矿（1.08%）、交运（2.25%）。
• 加仓行业：制造业（+2.4%）、文化/体育/娱乐业（+0.75%）、电力/热力/燃气/水生产和供应业（+0.73%）。
• 减仓行业：信息技术业（-3.3%）、金融业（-1.5%）、地产业（-0.5%）。

重仓股行业配置

• 超配行业：医药（+10%）、计算机（+8%）、传媒（+4%）、电子（+1.99%）。
• 低配行业：银行（-8%）、采掘（-5.2%）、非银（-4.7%）。
• 加仓行业：公用事业（+2%）、电子（+1.3%）、医药（+1.2%）、农林牧渔（+1.1%）。
• 减仓行业：计算机（-4%）、交运（-0.8%）、地产（-0.72%）。

重仓股板块配置

• 主板：配置比例为45.6%，环比微升1%。
• 中小板：配置比例为29%，环比小幅减仓0.4%。
• 创业板：配置比例为26%，环比减仓1.2%。
• 重仓股市值分布：主板占1006亿元，中小板占892亿元，创业板占892亿元。

总结

2015Q3，主动型股票基金在面对股市波动时，整体仓位和规模出现明显下降。基金配置更倾向于制造业、信息技术和文化娱乐业，同时对金融、采矿和交运行业低配。重仓股中，医药和TMT板块仍占据重要地位，而银行和地产板块则被减仓。整体来看，基金在行业配置上展现出明显的调整趋势，反映市场环境的变化及投资者风险偏好的转变。