20240828-开源证券-瑞芯微-603893.SH-公司信息更新报告_2024H1业绩高速增长_开启新一轮成长周期_4页_883kb

瑞芯微（603893.SH）投资分析摘要

投资评级：买入（维持）

核心财务数据：

• 2024年上半年营收1249亿元，同比增长4644%；
• 归母净利润183亿元，同比增长惊人的63699%；
• 毛利率达35.91%，同比提升19.9个百分点；
• 2024Q2单季业绩续强，同比增速166.62%。

业绩增长驱动因素：

• 市场景气度复苏及旗舰芯片放量（如RK3588）推动业绩增长；
• 新品持续推出，如RK3576（6TOPS NPU）已量产、RK2118音频芯片正合作上车；
• 客户导入顺利，供应链支持有效，新产品有望在Q2形成新增长极。

未来展望：

• 公司上调2024-2026年归母净利润预期至50.6/84.4/124.9亿元，对应PE分别为42.8/25.6/17.3倍；
• 中长期成长性充足，AIoT芯片平台持续扩充（如RV1103B/C、RK3506等），产品结构多元化将全面满足市场需求；
• 鼓励市场关注公司AIoT领域持续深化布局所带来的持续性成长动力。

风险提示：

• 下游需求变化、客户导入进度、技术研发不及预期。

财务摘要与估值：

• 毛利率持续提升，叠加高净利率驱使ROE突破行业水平；
• 公司估值PE持续下行，性价比回归估值区域。

分析师评价：
维持“买入”评级，坚信其后续增长潜力及AIoT芯片出货量的崛起将带来新一轮成长周期。