20170427-华创证券-伴君策_学习会议定调_监管冲击缓解_13页_704kb

策略晨报总结

核心内容

1. A股策略

   • 监管冲击缓解：一行三会集体学习，统一认识，有助于释放积极信号，缓解市场不确定性。
   • 市场主线：低波动与结构性分化仍是市场主线，风格继续回归价值，价值泡沫化成为监管环境下的必然趋势。
   • 结构性机会：指数无大反弹机会，结构性机会为主，关注雄安新区、次新股主题的脉冲性反弹。
   • 国企改革：重点关注国企改革的确定性机会，通过制度红利释放价值。

2. 海外观察

   • 税改缺乏亮点：特朗普税改方案内容在市场预期之内，缺乏细节，未能带来惊喜。
   • 欧洲股市反弹：法国大选首轮投票后风险偏好提升，欧央行可能仅调整措辞，未释放明确QE信号。
   • 美元走势：美元兑主要货币周三削减涨幅，美元指数微幅上涨。

3. 行业动态

   • 环保需求释放：环保税征收准备完成，环保监管趋严推动环保行业发展。
   • 消费板块增长：家电、零售、白酒等消费板块业绩稳定增长，配置价值凸显。
   • 制造业升级：坚定实施“中国制造2025”，推动制造业由大变强。

4. 主题聚焦

   • 雄安新区反弹：雄安新区与京津冀一体化概念全线领跑，关注装配式建筑等细分领域。
   • 新龙头涌现：杭萧钢构被首推为装配式建筑龙头。
   • 其他主题：中国首艘国产航母下水，中盐公司与邮政合作推进盐业改革。

主要观点

• 金融监管的核心在于维护金融安全，避免系统性风险，央行可能保持流动性稳定。
• 房地产调控仍需持续，结构性矛盾尚未解决，三四线城市去库存压力较大。
• 消费板块在经济筑顶与金融监管背景下具备配置价值。
• 环保政策趋严，推动环保需求释放，相关行业受益。
• 雄安新区建设加速，装配式建筑成为关键受益领域。
• 欧洲股市因法国大选风险偏好提升，但加息周期概率较低。
• 美国税改缺乏细节，市场反应平淡。

关键信息

• A股市场表现：上证综指震荡上升，深成指和创业板指微涨。
• 行业涨幅：建筑材料、公用事业、非银金融、电子行业涨幅超过1%。
• 主题表现：雄安新区、京津冀一体化、污水处理、垃圾发电、环保概念表现突出。
• 推荐股票：海利得、坚瑞沃能、峨眉山A、现代制药、贵州茅台、海大集团、永辉超市、歌力思、大秦铁路。
• 推荐理由：涉及差异化竞争、新能源、消费升级、政策利好、高分红等。
• 海外市场：欧洲股市反弹延续，美国税改缺乏细节，美元指数小幅上涨。

推荐股票组合

市场回顾

• A股市场：周三上证综指震荡上升，深成指和创业板指微涨。
• 行业表现：建筑材料、公用事业、非银金融、电子行业涨幅较大，国防军工、家用电器跌幅较大。
• 主题表现：雄安新区、京津冀一体化、污水处理、垃圾发电、环保概念表现突出。

市场新闻

• 金融监管：强调维护金融安全，央行可能出手保持流动性稳定。
• 房地产调控：结构性矛盾仍未解决，调控政策将持续加码。
• 流动性：央行连续七日净投放，维持流动性平稳。
• 制造业升级：坚定实施“中国制造2025”，推动产业升级。

海外观察

• 税改方案：缺乏细节，未能显著提振市场热情。
• 法国大选：马克龙支持率微降，勒庞支持率微升，但市场仍看好马克龙。
• 欧央行决议：预计按兵不动，仅调整措辞，加息周期概率较低。

行业动态

• 环保行业：环保税征收准备完成，环保事件频发，推动行业发展。
• 消费板块：家电、零售、白酒等消费板块业绩稳定增长，配置价值凸显。
• 医改推进：国务院推进医联体建设，缓解医疗压力，推动行业改革。
• 通信行业：5G研发试验完成第一阶段，推动技术革新和政策引导。

主题聚焦

• 雄安新区：建设加速，装配式建筑成为关键受益领域。
• 航母：国产航母下水，增强军事实力。
• 国企改革：中盐公司与邮政合作，推动盐业市场化改革。

附录

• 图表1：推荐股票组合
• 图表2：股市表现
• 图表3：债券
• 图表4：国内行业表现
• 图表5：大类资产
• 图表6：主要汇率
• 图表7：国内主题行业
• 图表8：海外行业表现
• 图表9：海外主题表现

分析师介绍

• 王君：华创证券首席分析师，南开大学经济学硕士。
• 范子铭：华创证券分析师，中国人民大学经济学硕士。
• 徐驰：华创证券分析师，上海对外经贸大学经济学硕士。
• 王梅郦：华创证券助理分析师，北京大学经济学硕士。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：基于公开信息，准确反映个人观点。
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