20170816-华创证券-_策略晨报_伴君策_良性互动再现_坚定均衡思维_14页_671kb

【策略晨报】总结

核心内容

本次策略晨报围绕“良性互动再现，坚定均衡思维”主题，分析了市场走势、行业动态、主题投资机会及组合推荐，强调了政策支持与改革主线的重要性。报告指出，尽管宏观经济数据回落，但信贷和社融表现良好，显示国内经济仍在有序回落中。同时，资本市场与改革创新的良性互动增强，市场预期和风险偏好回暖，为多头窗口期提供支撑。

主要观点

• 市场风格：早盘金融股带动大盘反弹，午后转向中小创和新兴成长板块。
• 经济分析：三季度国内经济处于平滑筑顶下的有序回落阶段，供给侧改革和环保限产对市场预期影响显著。
• 政策导向：下半年改革主线仍是市场关注重点，特别是国企改革、军民融合和雄安新区建设。
• 投资机会：雄安新区园林景观、设计、水污染治理等细分领域具备投资潜力，岳阳林纸被推荐为央企园林龙头。
• 行业与主题：煤炭行业受环保限产影响，产量受限，供需关系偏紧；TMT、军工、环保等领域亦有亮点。

关键信息

市场回顾

• 上证综指上涨0.43%，深成指上涨0.38%，创业板指微涨0.28%。
• 两市成交4552亿元，连续两日缩量。
• 行业表现：银行、电子、化工涨幅居前，农林牧渔、建材表现不佳。
• 主题表现：摩托车、机场、银行涨幅较大，贵金属、海运、建材跌幅较大。

市场新闻

• 伊朗威胁退出核协议，英国脱欧谈判进展顺利。
• 中国经济数据：M2增速创历史新低，社融增速创新高。
• 英国7月CPI环比下降0.1%，美国零售销售环比增长0.6%。
• IMF上调中国GDP增速预期，但指出经济脆弱性上升。

行业分析

• 煤炭行业：上半年退出产能1.11亿吨，完成全年目标的74%；河南发布“十三五”煤炭消费总量控制方案，推动环保限产。
• 其他行业：
  • 有色：应诉美对华铝箔双反案。
  • 化工：上期所调整燃料油交易保证金和手续费。
  • 钢铁：国家取缔“地条钢”专项工作取得进展。
  • TMT：网络安全及隐私条款评审即将公布。
  • 机械：平地机销量连续13个月增长。
  • 食品饮料：婴儿乳粉产品配方注册提速。

主题投资

• 雄安新区：绿化率预计50%，投资规模或达3000亿元，推荐岳阳林纸。
• 国企混改：山东交运集团混改方案落地，社会资本比例提升。
• 军工：印度总理莫迪强调国家安全，军工板块关注度上升。
• 应急产业：上海推动应急产业，目标年产值达1600亿元。

组合推荐

• 岳阳林纸：定增收购凯胜园林，布局生态产业园林。
• 兴业银行：净息差上升，资产质量改善。
• 神火股份：电解铝供给侧改革受益，煤价高位支撑业绩。
• 内蒙一机：受益兵器集团混改，叠加建军节效应。
• 益生股份：肉鸡板块触底，行业盈利有望改善。
• 杉杉股份：锂电材料龙头，受益动力电池市场扩张。
• 中新药业：天药集团优质资产，股权激励提升预期。
• 中直股份：军工混改平台，资产注入预期高。
• 中兴通讯：通信龙头，受益5G商用进程。

行业与主题表现

• 国内行业：银行、电子、化工、计算机、食品饮料涨幅居前；农林牧渔、建筑材料跌幅较大。
• 海外行业：金融指数小幅上涨，能源指数下跌；信息技术指数表现稳定。
• 主题表现：国内次新股、石墨烯、新零售、区块链、智能交通涨幅较大；第三方支付、医药电商、海南旅游岛、通用航空、3D打印跌幅较大。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

附录信息

• 分析师团队：王君、范子铭、徐驰等，均来自华创证券研究所。
• 联系方式：华创证券机构销售通讯录，涵盖北京、广深、上海机构销售部。
• 免责声明：报告仅供客户参考，不构成投资建议，内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。

总结

本报告强调了资本市场与改革创新的良性互动，认为下半年改革主线仍是市场重点。在政策支持和行业动态的推动下，雄安新区、国企改革、军工及环保等领域具备投资潜力。同时，金融、电子、化工等行业表现较好，而农林牧渔、建材等表现不佳。建议投资者关注改革主线，特别是雄安新区相关领域，如岳阳林纸等央企园林企业，同时结合行业与主题表现，合理配置投资组合。