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策略晨报总结

核心内容

1. A股市场策略

   • 在市场情绪低落的情况下，低估值蓝筹股表现稳健，尤其是消费类个股，如家电、医药、食品饮料等，有22只个股创历史新高，印证了“二季度A股市场返朴归真”的观点。
   • 建议关注低估值消费蓝筹股，同时把握确定性主题机会，如天津国改、内蒙特色产业及雄安新区的环保、园林和装配式建筑龙头。
   • A股市场结束“四连阴”，但主题概念分化明显，苹果概念表现强势，而雄安新区、京津冀一体化等前期涨幅较大的主题出现回调。
   • 建议重点关注“一带一路”主题，特别是海上丝绸之路中枢——厦门港务。

2. 经济与风险偏好

   • 当前经济处于平淡期，风险偏好在恶化和修复中反复。地缘政治、法国大选及特朗普经济政策的不确定性是影响因素之一。
   • 随着地缘风险缓解及美国财长对税改的乐观表态，市场风险偏好有所回升，但经济政策内嵌矛盾导致短期内难以形成指数级别的上涨机会。
   • 市场对6月美联储加息的概率有所回升，但短期内仍需关注政策的不确定性。

3. 环保与金融监管

   • 国内环保资金加速到位，某国有大行已获批首只“治霾基金”，首批规模约5亿元，有助于推动环保行业发展。
   • 保监会加强监管，重点关注风险指标偏离度大的异常机构，金融监管趋严可能对市场流动性造成一定影响。
   • 一季度经济数据超预期，政府可能在二季度加快金融严监管步伐，市场主要矛盾或转向金融风险排查和改革。

4. 行业动态

   • 环保行业因政策支持及资金到位而迎来发展机遇，但民间资金参与意愿较低，治理难度较大。
   • 京津冀一体化带来铁路建设的发展机会，工商银行牵头成立城际铁路发展基金，未来3年计划实施9个铁路项目。
   • 快递行业一季度收入增速达27.4%，显示物流行业持续增长，未来有望进一步扩大覆盖面。

5. 主题聚焦

   • “一带一路”战略是国家级重大战略，习总书记考察广西并强调其重要性，预期5月大会将带来催化。
   • 央企混改进入实质性推进阶段，东航物流引入员工持股，为混改“破冰”提供参考。
   • 雄安新区环保治理需求上升，重点关注碧水源等水污染治理龙头。

主要观点

• 低估值消费蓝筹股：在当前市场环境下，低估值消费蓝筹股表现出较强的防御性，是值得坚守的价值标的。
• 主题投资机会：需关注政策驱动的确定性主题，如天津国改、内蒙特色产业及雄安新区相关板块。
• 风险偏好波动：受地缘政治、大选及政策不确定性影响，市场风险偏好反复，短期内难以形成系统性上涨。
• 金融监管加码：金融监管持续加强，可能对市场流动性造成一定影响，但有助于市场长期健康发展。
• 环保资金到位：环保项目资金问题有望通过PPP及治霾基金解决，推动环保行业发展。

关键信息

• 市场表现：周四上证综指微涨0.04%，深证成指微涨0.01%，创业板指涨0.27%。
• 资金面：Shibor连续两日全线上涨，显示市场流动性偏紧，央行货币政策保持中性。
• IPO节奏：上交所官员表示，IPO发行节奏将保持高速，但可能对市场短期波动造成影响。
• MSCI纳入：A股纳入MSCI指数体系概率提升，消费板块价值股将受益。
• 国际形势：美国财长对税改表示乐观，法国大选中马克龙支持率小幅上升，但市场仍存在不确定性。
• 金融监管：保监会加强监管，防范金融风险，可能影响市场短期走势。
• 环保进展：某国有大行首只“治霾基金”获批，助力环保行业发展，但治理难度较大。
• 主题投资：京津冀一体化、铁路建设、一带一路等主题具有投资潜力，但需关注政策催化。
• 行业数据：环保、医药、食品饮料等行业表现较好，而钢铁、有色金属等板块下跌。

推荐股票组合

市场与行业表现

• 市场整体表现：A股市场结束“四连阴”，但主题概念分化明显，部分前期涨幅较大的概念出现回调。
• 海外表现：法国CAC40指数微涨1.48%，纳斯达克指数涨0.92%，而部分行业如能源、房地产等表现不佳。
• 行业涨跌：食品饮料、医药生物、建筑装饰等行业表现较好，而钢铁、有色金属、综合等板块下跌。

总结

整体来看，当前A股市场在低估值蓝筹股和消费龙头的带动下表现稳健，但市场情绪仍偏谨慎。环保资金加速到位及金融监管趋严成为关注重点，政策驱动的确定性主题如“一带一路”、天津国改、内蒙特色产业等可能带来投资机会。同时，需警惕地缘政治、大选及经济政策的不确定性对风险偏好的影响。建议投资者坚守价值投资，关注低估值消费蓝筹股，同时把握政策驱动的确定性主题机会。