20160731-光大证券-钢铁行业周报_供给收缩硅锰价近一月暴涨51_重点关注鄂尔多斯_16页_1mb

供给收缩带动硅锰价格暴涨，钢铁行业表现分化

核心内容

本周国内硅锰价格暴涨 27%，近一个月涨幅达 51%，主要因环保督察导致供给端大幅收缩，而需求端保持稳定。硅锰价格的暴涨显著高于其他钢材和矿价涨幅，成为市场焦点。钢铁板块整体随大盘下跌，申万钢铁指数本周下跌 2.89%，跑输沪深300指数 2.23个百分点。同时，钢铁电商和B2B平台融资活跃，成为关注重点。

主要观点

• 供给收缩：环保督察影响内蒙、宁夏等省份，导致供给端大幅收缩，是硅锰价格暴涨的主要原因。
• 需求稳定：尽管供给端收缩，但需求保持稳定，推动硅锰价格大幅上涨。
• 钢价走势：国内钢价小幅上涨 1.51%，但受市场整体下跌影响，钢铁板块表现不佳。
• 库存变化：全国重点城市经销商库存环比上涨 1.2%，其中长材和板材库存均有所上升。
• 行业估值：钢铁板块绝对PB估值和相对全部A股的PB比值处于历史中高位，预期难有明显超额收益。
• 重点推荐：取向硅钢、钢铁电商、兼并重组、国企改革及有资产重组预期的个股。

关键信息

一、硅锰价格暴涨

• 硅锰价格本周上涨 26.79%，是近期涨幅最大的品种。
• 硅铁上涨 2.92%，陕西钒上涨 8.70%。
• 硅锰价格涨幅显著高于其他钢材品种，成为市场亮点。

二、钢材及矿价走势

• 钢价：Myspic综合指数上涨 1.51%，其中长材上涨 1.33%，扁平材上涨 1.73%，无缝管持平。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨 3.33%，其中唐山铁矿上涨 1.90%，PB粉矿上涨 3.49%，唐山废钢上涨 3.08%。
• 钢铁行业整体盈利有所好转，但钢价涨幅仍受市场整体下跌影响。

三、高炉开工率与库存

• 全国163家钢厂高炉开工率 78.04%，较上周下降 0.55个百分点。
• 唐山150座高炉开工率 72.56%，较上周下降 7.93个百分点。
• 钢材库存：经销商库存环比上涨 1.2%，长材、板材库存分别上涨 1.3% 和 1.0%，港口铁矿石库存下降 0.2%。

四、钢市基本面

• 2016年1-5月重点大中钢企实现利润 87.36亿元，同比增长 7.38倍。
• 6月份国内钢材产量创历史新高，粗钢日产量 231.57万吨，同比上升 1.7%。
• 7月重点钢企计划产能利用率下降 0.7%，产量下降 1.6万吨。

五、行业与市场对比

• 钢铁板块本周下跌 2.89%，跌幅大于大盘。
• 光大新材料指数、大宗商品电商指数也出现下跌，分别下跌 4.39% 和 3.73%。

六、重点推荐股票

• 鲁银投资：本周涨幅 3.35%，本月涨幅 0.45%。
• 大冶特钢：本周涨幅 1.58%，本月涨幅 9.29%。
• 物产中拓：本周涨幅 2.96%，本月涨幅 1.35%。
• 上海钢联：本周跌幅 -12.37%，本月涨幅 2.58%。
• 首钢股份：本周涨幅 0.98%，本月涨幅 9.73%。

七、钢铁电商与B2B资讯

• 钢银电商：上半年寄售业务增长显著，预计盈利 950万-1050万元。
• “搜布”完成A轮5000万元融资：资金用于交易平台和深度服务体系优化。
• “居乐屋”完成A轮融资：融资金额数千万元，由盘古创富投资。
• “纷享逍客”完成E+轮融资：融资金额7000万美元，用于产品能力建设和机构重组。

八、互联网物流资讯

• 圆通借壳上市通过审核：成为中国首个登陆A股的快递企业。
• “叭叭速配”获3000万元Pre-A轮融资：用于推广物流平台和提升技术能力。

九、估值与盈利预测

• 钢铁板块估值较高，PB处于历史中高位，预期超额收益有限。
• 多家钢铁企业启动定增募资，其中 南钢股份、首钢股份、抚顺特钢 等公司股价低于增发价，存在套利机会。

十、融资与市场动态

• 钢铁行业多家企业完成或正在推进增发计划，部分公司已获得国资委批复。
• 重点推荐存在资产重组预期的股票，如 南钢股份、首钢股份、抚顺特钢 等。

重点推荐个股及理由

行业展望

• 钢铁行业基本面仍偏弱，但部分细分领域如硅锰、取向硅钢、钢铁电商表现突出。
• 钢铁板块估值较高，未来难以产生显著超额收益，建议关注资产重组、国企改革等主题。
• 6月钢铁行业PMI指数为 45.1%，低于枯荣线，显示行业仍处收缩阶段。
• 钢铁出口量同比增长 23.12%，但表观消费量同比下降 2.58%，显示内需疲软。

融资情况

• 钢银电商：上半年盈利显著，寄售业务增长 114.17%。
• 居乐屋：A轮数千万元融资，切入主材市场。
• 纷享逍客：E+轮7000万美元融资，用于产品能力建设。
• 搜布：A轮5000万元融资，优化交易平台。

估值指标

• 钢铁板块：随大盘下跌，PB估值偏高。
• 光大新材料指数：下跌 4.39%，跑输沪深300指数 3.7个百分点。
• 光大大宗商品电商指数：下跌 3.73%，跑输沪深300指数 3.08个百分点。

结论

近期硅锰价格暴涨主要受供给收缩影响，而钢铁行业整体表现偏弱。在当前市场环境下，建议关注硅锰、取向硅钢等细分领域，以及具备资产重组和国企改革预期的个股。同时，钢铁电商和B2B平台融资活跃，为行业注入新活力，值得关注。