20161009-兴业证券-钢铁行业周报_10月钢价震荡市概率较大_17页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年10月上旬中国及国际钢铁市场情况，结合供需、库存、原材料价格和海运费等数据，对行业走势进行了评估。

主要观点

• 国内钢材市场：本周国内钢材市场普遍上涨，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等主要钢材品种价格均保持稳定或小幅上涨，但整体钢价受国庆前补库和整治超限超载影响，出现小幅回升。
• 国际钢材市场：美国钢材市场整体下跌，欧盟钢材市场涨跌不一，韩国和日本市场则有部分品种上涨。
• 原材料市场：铁矿石进口量增加，价格全线上涨，海运费上涨明显。焦炭和焦煤价格稳定，废钢价格小幅上涨。
• 库存情况：钢材社会总库存较节前下降2.9%，为连续10周上涨后的首次下跌，螺纹钢和线材库存下降明显，热轧库存小幅上涨。
• 利润情况：行业利润测算基于铁矿石、焦炭等原材料的组合价格，整体利润情况有所波动。
• 下游行业：房地产调控和欧盟反倾销政策对钢材需求形成抑制，但固定资产投资完成额仍保持增长。

关键信息

一、国内钢材价格与库存

二、原材料价格

三、市场分析

• 供需格局：9月铁矿石进口量创全国第二高，叠加部分钢企停产检修，导致钢铁产量短期难以下降。同时，地产调控和欧盟反倾销抑制需求，供需均处于高位。
• 钢价走势：短期钢价震荡，预计10月份钢价将维持震荡状态，而11月份若无新因素，钢价可能再度下行。
• 投资建议：短期维持行业“中性”评级，建议关注转型意愿强、核电及国企改革预期强的公司，如永兴特钢、金洲管道、玉龙股份、久立特材、河钢股份。

四、风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

行业展望

• 随着供给侧改革的推进，预计未来钢铁行业将逐步进入深水区，长期看好改革效果。
• 需求端短期内受政策抑制，但固定资产投资仍保持增长，需关注政策变化对需求的影响。

结论

本周钢材市场整体震荡，受国庆前补库和政策因素影响，钢价小幅回升。但随着节后资源集中到货，库存压力可能增大，需求释放有限，预计钢价将维持震荡态势。原材料价格整体上涨，但钢厂利润因成本上升而受到压制。短期维持中性评级，建议关注具备转型和改革潜力的企业。