20161009-国金证券-钢铁行业研究周报_政策逻辑持续_转型标的强势_12页_1mb

报告摘要

本报告为国金证券发布的钢铁行业周报，主要分析当前钢铁行业市场表现、政策动态、行业数据及投资建议。报告指出，钢铁行业长期竞争力评级高于行业均值，市场整体基本面平稳，但部分产品毛利有所回落。同时，政策推动和行业转型成为当前关注重点。

市场表现：
- 钢铁板块本周下跌1.60%，跑输上证综指0.64个百分点。
- 板块内个股表现分化，山东地矿、金洲管道、华联矿业领涨，涨幅分别为32.88%、4.51%、4.84%；首钢股份、杭钢股份、方大特钢领跌，跌幅分别为10.39%、7.09%、6.68%。
行业基本面：
- 库存下降，钢价企稳，钢材社会库存876万吨，环比降3.2%。
- 全国高炉开工率79.6%，环比降1.0%；唐山高炉开工率86.7%，环比降3.8%。
- 螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板周涨幅分别为0.9%、0.9%、0.8%、1.5%、0.5%。
- 原料价格持续上涨，钢厂毛利回落，螺纹钢吨毛利亏损（-46元/吨），热轧吨毛利226元/吨，环比降14.5%。
政策逻辑：
- 供给侧改革持续推进，截至8月底，化解过剩钢铁产能已完成今年目标任务量的77%，预计全年可超额完成。
- 宝武集团合并方案公告，将在节后复牌，成为钢铁板块催化剂。
- 国家发改委允许在“十一”期间有条件释放部分煤炭先进产能，有助于缓解用煤紧张局面。
投资建议：
- 继续推荐钢铁股，首推受益于宝武合并的鞍钢、ST八钢、ST韶钢、本钢；其次推荐弹性大的首钢、新钢、三钢；低估值的河钢、太钢。
- 持续看好转型标的：永兴特钢、玉龙股份、首钢股份。

长期竞争力评级：高于行业均值，关注企业未来两年的综合竞争力。
投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下
行业投资评级：
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上
- 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%

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