_中国智造系列_国家推进工业互联网建设_地方加快企业上云计划_7页_1mb

中国工业互联网发展总结

核心内容

中国正在积极推进工业互联网建设，作为实现制造强国和网络强国的重要战略。2018年被定义为工业互联网指导意见实施的第一年，政策支持和地方落实将加速行业落地。国家及地方政策持续释放利好，推动企业上云计划，加快制造业的信息化和智能化转型。

主要观点

• 政策驱动：国家设立工业互联网专项工作组，地方如江苏、浙江、山东、广东等省市也出台相应政策，加速企业上云和工业互联网平台建设。
• 行业需求：工业互联网下游集中于重资产行业及传统制造业，效率提升迫在眉睫，预计2020年产业规模将突破万亿元。
• 三大要素：工业互联网由网络、平台和安全三部分组成，其中平台是核心，具备最大的价值。
• 市场前景：板块估值已回落至历史平均水平以下，龙头企业的业绩有望超预期增长。

关键信息

工业互联网发展背景

• 2017年11月，国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，明确2018-2020年为起步阶段。
• 2018年2月24日，国家制造强国建设领导小组会议决定设立工业互联网专项工作组。
• 2018年2月27日，海尔获批首家国家级工业互联网师范平台。

行业增长预期

• 2017年工业互联网直接产业规模约5700亿元，预计2020年将突破万亿元。
• 2017年到2019年年均增长率约为18%，2020年有望实现快速增长。
• 2018年制造业景气度回升，信息化、智能化投入将加速。

重点企业与平台

• 平台企业：包括用友网络、东方国信、宝信软件、海尔、美的等，它们在工业互联网平台建设方面具有领先优势。
• 网络与安全企业：烽火通信、启明星辰、绿盟科技等在工业互联网的网络和安全领域有显著布局。
• 行业标杆：富士康拟在上交所上市，其工业互联网平台建设加速，显示出行业的发展趋势。

企业表现与估值

• 2018年2月28日，工业互联网板块整体估值为34倍，低于历史平均44倍。
• 龙头企业如用友网络、东方国信、美的集团等在2017年均实现较高增速，预计2018年仍将持续增长。

重点个股分析

重点企业分析

用友网络（600588.SH）

• 优势：ERP市场占有率31%，居全国第一，且在HRM、CRM、EAM等领域领先。
• 合作：与江西、浙江、湖北等地签署工业云战略合作协议。
• 业绩：2017年净利润同比增长70%-100%，2018年预计维持50%增长。
• 估值：2018年PE为120倍，尽管略高，但成长性突出，值得关注。

东方国信（300166.SZ）

• 布局：较早布局工业互联网，拥有Cloudiip平台，应用于多个行业。
• 项目：2017年中标的工业转型项目，获得马凯副总理参观。
• 增长：2014-2016年净利润增速均高于40%，2017年增速为25%-45%，2018年预计32%增长。
• 估值：2018年PE为37.95倍，相对其成长性偏便宜。

烽火通信（600498.SH）

• 转型：从光通信龙头向ICT综合服务商转型，产品涵盖光传送、业务系统、系统集成等多个领域。
• 子公司：烽火星空是领先的大数据公司，助力公司业绩增长。
• 安全业务：在网络安全领域占据领先地位，受益于国家网络安全战略。
• 业绩：2017年净利润增长70%，预计未来3-5年保持30%增速。

美的集团（000333.SZ）

• 国际化：作为中国家电走出去的代表，海外自主品牌逐步扩展。
• 收购：收购KUKA，率先布局智能制造。
• 平台：MeiCloud平台已对接10000多台生产设备，与多家企业合作。
• 增长：2017年净利润增长24%，预计2018年增长24%。
• 估值：当前PE为16.85倍，具备一定估值提升空间。

结论

工业互联网作为中国制造业转型升级的重要方向，正迎来政策和市场双重驱动。龙头企业如用友网络、东方国信、美的集团等具备较强竞争力，有望在行业快速发展中享受高增长红利。同时，网络和安全领域的需求也在增加，烽火通信、启明星辰等企业值得关注。