电力设备及新能源年度策略：精选赛道，静待花开-20231219-东海证券-76页_5mb

全钒液流电池

• 全钒液流电池具有选址灵活性、扩容简单、周期短、占地小等优势，适用于风光配储需求。
• 下游需求增长和电解液降本使其商业化加速，建议关注河钢股份、钒钛股份等。

储能电池

• 钒钛股份：钒制品+电解液产能，规划5万立方/年电解液及300MW钒电池储能模块。
• 河钢股份：钒矿资源+电解液+电池模组，规划5万立方/年电解液产线+300MW钒电池产线。

工商业储能

• 全球2025年工商业储能装机将达71GWh，复合年增长率99.5%。
• 技术路径多样化，市场需求驱动功率和容量提升，液冷技术与大功率芯片是关键。

辅材与技术创新

• 银浆需求2030年达73万吨，对应加工费突破5000亿元，头部企业获技术溢价。
• 碳纳米管将带动亿元级市场，核心企业抢占快充材料标准化机遇。

特高压投资

• “十四五”特高压规划总投资3800亿，核准进度滞后，2024年建设高峰，建议关注平高电气、思源电气。

风险提示

1. 全球经济下行压力
2. 上游原材料价格波动
3. 新能源装机不及预期
4. 电网投资不及预期