20221009-德邦证券-电气设备行业周报_9月新势力销量分化_行业洗牌趋势来袭_17页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了9月新能源汽车、新能源发电及工控及电力设备行业的市场表现与发展趋势，提出相关投资建议，并指出潜在风险。

主要观点

1. 新能源汽车市场表现

• 销量分化：9月新势力销量呈现两极分化，埃安以30016辆销量领跑，哪吒和理想分别以18005辆和11531辆位列第二、第三。
• 涨幅显著：零跑（200%）、岚图（177%）、哪吒（134%）为涨幅前三的厂商。
• 市场数据：9月新能源车零售销量预计为58.0万辆，同比增长73.9%，环比增长9.5%，渗透率为29.7%。
• 行业趋势：新能源车市场需求强劲，国家补贴和地方牌照政策临近到期，促进提前购买。预计10月竞争格局将进一步分化。

2. 新能源发电行业表现

• 光伏：电池片环节价格有所上涨，硅料环节新产能在四季度继续提升，硅料价格上涨动力减弱，买方心态调整。硅片产量环比提升，210mm规格产品供应趋紧，价格居高不下；M10和G12尺寸电池片价格因供需变化呈现分化。
• 风电：上游零部件厂商有望扩大产能并推进国产化替代。新强联与明阳智能签订13.2亿元采购合同，实现海上风电主轴承零突破；大连重工拟投资25.75亿元建设大型高端风电核心零部件智能制造项目。
• 投资建议：光伏板块重点推荐一体化组件企业（晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能）、硅料环节（通威股份、大全能源）、硅片企业（中环股份、双良节能）、逆变器龙头企业（锦浪科技、阳光能源、德业股份）。风电板块关注国产化替代（新强联、恒润股份）和上游交付瓶颈（大连重工、广大特材）。

3. 工控及电力设备行业

• 战略合作：国家电投与国家电网签署战略合作协议，推动新型电力系统建设。
• 技术突破：国内首座35kV碳化硅柔性变电站在河北保定投运，能量转换效率达99.63%，功率密度国际一流。
• 改革进展：山西省电力市场化改革取得显著成效，构建了“中长期+现货+辅助服务”电力市场体系。
• 投资建议：重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。

关键信息

9月新能源汽车销量与增长情况

9月新能源发电行业价格走势

本周板块行情（中信一级）

本周涨跌幅前五与后五

投资建议

• 新能源汽车：建议关注具备全球竞争力的稳健龙头（宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技）；深耕动力及储能电池的二线锂电企业（亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源）；锂电材料环节基本面优质标的（中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多）；受益于全球电动化的零部件龙头（汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利）；产品驱动、引领智能的新势力（特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车）。
• 新能源发电：重点推荐一体化组件企业（晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能）、硅料环节（通威股份、大全能源）、硅片企业（中环股份、双良节能）、逆变器龙头企业（锦浪科技、阳光能源、德业股份）。
• 工控及电力设备：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 疫情影响超预期风险
• 行业竞争加剧风险

分析师与研究助理简介

• 彭广春：德邦证券研究所电新首席分析师，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心、安信证券研究中心、华创证券研究所，2019年新财富入围、水晶球第三，2022年加入德邦证券研究所，担任所长助理及电新首席。
• 研究助理：负责资料整理与辅助分析工作。

法律声明

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