20221009-国盛证券-电力设备行业周报_电池片盈利重回高位_新势力9月销量出炉_17页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了电力设备行业，重点聚焦光伏、风电及新能源汽车三大领域。通过市场动态、行业趋势、关键数据及投资建议等维度，评估各细分板块的发展前景及投资价值。

主要观点与关键信息

一、光伏板块

• 行业趋势：2022年四季度组件需求有所支撑，电池片价格持续上调，盈利改善明显。
• 供需格局：大尺寸电池片供需紧张，尤其是G12产品，通量成本下降带动盈利预期提升。
• 价格动态：
  • 隆基硅片价格保持稳定，通威电池片价格继续上涨。
  • 电池片价格在22Q4有所上调，尤其大尺寸产品。
• 出口情况：2022年前8月组件出口量达108GW，同比增长96%。欧洲市场仍保持高增长，但受逆变器芯片短缺影响，需求有所降温。
• 投资建议：
  • 首推供应偏紧的EVA粒子、胶膜环节。
  • 持续推荐一体化组件龙头如隆基绿能、晶澳科技、天合光能、东方日升，以及新进入者通威股份。
  • 推荐逆变器龙头阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威。

二、风电板块

• 行业趋势：2022年前三季度风电招标超过67GW，其中海风项目近13GW，中标规模近60GW，CR3达57.07%。
• 技术创新：明阳智能推出双转子漂浮式风机“OCEAN X”，单机容量达16.6MW，推动深远海资源开发。
• 价格动态：
  • 风机招标价格企稳，钢材价格回落带来短期业绩弹性。
  • 主要受益于锁量锁价的风机零部件环节。
• 投资建议：
  • 推荐天顺风能、东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联等成长性高的标的。
  • 推荐金雷股份、日月股份、广大特材等受益于原材料价格回落的公司。
  • 关注新技术演进及新产品替代，如恒润股份（轴承）和金盘科技（干式变压器）。

三、新能源汽车板块

• 行业趋势：9月销量数据出炉，比亚迪、广汽埃安销量持续创新高，理想销量回升，零跑和小鹏销量下滑。
• 主要车企表现：
  • 比亚迪：9月销量201,259台，同比+151%，稳坐销量第一。
  • 广汽埃安：9月销量30,016台，同比+121%，第二工厂即将投产，产能提升。
  • 理想：9月销量11,531台，同比+63%，环比+152%，L9顺利交付带动销量回暖。
  • 零跑：9月销量11,039台，同比+200%，但环比-12%，因芯片问题影响交付。
  • 小鹏：销量持续下滑，9月销量8,468台，同比-19%，环比-12%。
• 投资建议：
  • 推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材等。

重点标的及投资评级

风险提示

• 新能源装机需求不及预期。
• 新能源发电政策不及预期。
• 宏观经济不及预期。

重要新闻与行业动态

新能源汽车

• 商务部支持新能源汽车购买使用。
• 三部门延续新能源汽车免征车辆购置税政策。
• 欧盟提出5650亿欧元能源改革方案。
• 宁德时代电池进入韩国市场。

新能源发电

• 丽豪半导体完成22亿元B轮融资。
• 隆基西咸工厂投产，HPBC加速量产。
• 大唐780MW N型组件中标候选公示。
• 安徽提出2025年新建公共建筑及厂房屋顶光伏覆盖率50%。

风电

• 华润1GW风机采购开标，含塔筒最低报价2206元/kW。
• 广东汕头推动60GW海上风电资源开发。
• 内蒙古下发源网荷储一体化项目清单。
• 河南淮滨县“千乡万村驭风行动”试点工程开工。

核电及其他能源

• 国家能源局提出2025年常规水电、核电装机容量目标。

估值与前景展望

• 光伏板块：当前电池片盈利能力重回高位，行业大β和高景气持续。
• 风电板块：行业招标超预期，海风需求增长，关注主机降本和盈利确定性。
• 新能源汽车板块：新势力销量分化，头部企业表现强劲，建议关注动力电池和相关材料企业。

总结

本报告对电力设备行业的光伏、风电及新能源汽车板块进行了深入分析，指出行业在需求端和供给端的积极变化，尤其是光伏电池片价格上调和风电海风项目推进。新能源汽车板块则呈现销量分化，头部企业表现突出。投资建议集中在具备高成长性及盈利改善的龙头企业及关键环节。整体来看，行业前景乐观，但需关注潜在风险因素。