20140912-华泰证券-定增透视系列六_大股东现金参与定增成为新趋势_20页_1mb

中小盘研究/行业研究/行业动态总结

核心内容

本报告聚焦于2014年9月5日至9月11日期间A股市场定增动态，分析了新发定增预案公司、一级市场定增项目及二级市场定增机会。报告指出，定增市场热度持续上升，全年已有491家公司发布定增预案，其中新发董事会预案公司达17家。此外，报告还提到20家定增公司已破发，具备较大的后续上涨潜力。

主要观点

• 定增市场热度高：2014年以来，定增市场持续火爆，吸引了大量一级和二级市场投资者的关注。
• 定增投资机会框架：无论是参与一级市场还是二级市场，定增项目都有望为投资者带来超额收益。从2006年至今，发行期间平均绝对收益为40.81%，锁定期间平均绝对收益为11.19%。
• 破发与高收益公司：在二级市场，投资者可关注两类机会：一是破发公司（现价低于增发价），其后续股价上涨概率较大；二是高收益公司，解禁后存在获利回吐的下行风险，适合做空操作。

关键信息

新发董事会预案公司（17家）

• 项目融资：上海新阳、辽宁成大、上海钢联、梅泰诺、千金药业、中科云网、恒逸石化。
• 公司间资产置换重组加配套融资：明家科技、零七股份、海南瑞泽、福建金森、久其软件、雪莱特。
• 壳资源重组及配套融资：东源电器、秋林集团。
• 实际控制人资产注入：福瑞股份。
• 融资收购其他资产：甘肃电投。

其中，上海新阳、梅泰诺、千金药业、中科云网、东源电器等被重点推荐。

一级市场定增项目

1. 上海新阳

   • 定增目的：用于集成电路制造用300mm硅片技术研发与产业化项目。
   • 募资规模：不超过3亿元。
   • 投资逻辑：响应国家政策，推动国产化进程，增强公司竞争力。

2. 辽宁成大

   • 定增目的：用于新疆宝明矿业有限公司油页岩综合开发利用（一期）项目。
   • 募资规模：不超过13.96亿元。
   • 投资逻辑：顺应国家能源战略，拓展能源开发业务，增强盈利能力。

3. 梅泰诺

   • 定增目的：用于南京经济技术开发区通信基础设施投资建设项目一期、偿还银行贷款及补充流动资金。
   • 募资规模：不超过5亿元。
   • 投资逻辑：把握4G基站建设机遇，拓展移动互联网业务，增强公司竞争力。

4. 千金药业

   • 定增目的：补充流动资金。
   • 募资规模：5亿元。
   • 投资逻辑：增强资金储备，支持公司战略转型，提升盈利能力。

5. 中科云网

   • 定增目的：用于家庭智慧云终端项目、数据中心建设、备付公司债券回售及补充流动资金。
   • 募资规模：不超过24.80亿元。
   • 投资逻辑：推动公司战略转型，发展新媒体及大数据业务，提升综合竞争力。

6. 恒逸石化

   • 定增目的：补充流动资金。
   • 募资规模：10亿元。
   • 投资逻辑：缓解流动资金压力，降低财务费用，提升盈利水平。

二级市场定增机会跟踪

• 破发公司：20家定增公司现价低于增发价，后续上涨概率较大。
• 高收益公司：部分定增公司锁定收益较高，存在解禁后获利回吐风险，适合做空。
• 重点关注公司：如上海新阳、梅泰诺、千金药业、中科云网、东源电器等。

投资逻辑

一级市场

• 分析维度：大股东是否参与、基本面分析、定价与估值把握。
• 主要类型：项目融资、并购重组配套融资、壳资源重组、实际控制人资产注入等。

二级市场

• 选择角度：投资标的及投资时点。
• 投资策略：关注破发公司和高收益公司，把握解禁前后股价波动。

图表与数据

• 图1：一级市场定增项目的投资逻辑。
• 图2：二级市场定增项目的投资逻辑。
• 图3：年初以来月度定增预案数目。
• 图4：年初以来定增板块分布。
• 图5：梅泰诺定增募资投向。
• 图6：中科云网定增募资投向。
• 图7：金源互动的数字营销模式。
• 图8：甘肃电投定增拟投项目。
• 图9：定向增发询价大致流程。

表格数据

• 表格1：近期新发定增预案情况（含股票代码、名称、增发价、现价、募资额等）。
• 表格2：近期可能询价发行公司（含股票代码、名称、增发底价、现价、募资额等）。
• 表格3：今年内定增解禁股票破发情况（含股票代码、名称、现价、破发折价率、认购对象等）。
• 表格4：年初至今定增解禁股票认购至今收益前20名（含股票代码、名称、现价、认购至今收益率、认购对象等）。

风险提示

• 本报告仅对市场上的最新定增公司动态进行跟踪及相对方案比较分析，不构成直接推荐建议。
• 部分公司因合规静默期要求，不进行跟踪分析（如上海钢联、盛运股份、恒泰艾普等）。