20240714-国盛证券-中国建筑-601668.SH-从资产负债表看中国建筑的_底线价值__14页_1mb

报告分析了中国建筑（601668SH）的财务状况和估值，聚焦于PB（市净率）估值方法的应用。PB反映企业立即清算价值，适用于资金依赖性强的重资产行业如建筑。建筑企业资产多为金融或流动资产，资金实力对业务关键。报告通过补充计提减值，构建调整后PB估值，计算得出2023年末调整后净资产为2360亿元，当前市值2252亿元，调整后PB为0.95倍，安全边际较强。

分析还指出，公司施工业务订单稳健增长，业务结构优化，基建类订单上升，回款风险降低。地产业务虽上半年表现不佳，但政策转向可能催化估值修复。当前PE和PB处于历史低位，股息率5%，分红增长显著，吸引力高。风险包括宏观需求下滑、应收账款减值等。

综上，公司估值具有较强吸引力，投资建议为核心推荐。