通信行业2018年年度投资策略_5G周期新起点_万物互联谱新篇_22页_2mb

通信行业：2018年年度投资策略总结

核心内容

2018年通信行业投资策略主要围绕5G周期新起点、光通信高景气、NB-IoT引领物联网发展以及人工智能技术商业化展开。文档指出，尽管三大运营商资本开支在2018年继续下滑，但5G和物联网等新技术的发展为通信行业带来新的投资机遇。

主要观点

1. 5G周期新起点，技术创新与竞争格局重塑

• 国家意志推动：5G是国家科技强国战略的重要组成部分，其标准制定和推广将提升我国在国际通信领域的话语权。
• 5G技术特性：具备高性能、低延迟与高容量，是新一代通信技术的革命性创新，将支撑虚拟现实、超高清视频、智能制造、自动驾驶等应用场景。
• 5G发展节奏：5G建设将是一个逐步延伸和演进的过程，预计2020年为全国性组网的起步阶段，未来5G与4G将长期共存。
• 光通信与5G关系：5G建设将推动光通信需求增长，光通信设备、光纤光缆和光器件将在未来持续受益。

2. 光通信高景气持续

• 需求端：固网宽带建设尚未饱和，中国移动在光纤采购方面持续领先，预计2018年光纤采集量将达2亿芯公里。
• 供给端：光棒产能受限，供给不足将使具备自主光棒产能的企业如亨通光电（600487）获得更高的议价权和业绩增长。
• 投资逻辑：光通信行业具备跨越传统电信投资周期的能力，光棒产能释放是行业发展的关键。

3. NB-IoT引领物联网发展

• NB-IoT优势：在覆盖深度、连接数量、功耗方面优于传统通信技术，是广域物联网的重要标准。
• 政策与市场驱动：在“先联网、后增值”的发展路径下，NB-IoT将优先在政策支持、政府买单的垂直领域如智慧城市、智能家居等推广。
• 产业链布局：物联网产业链包括感知层、网络层、平台层和应用层，通信模组是关键环节，国内厂商在中低端市场具备替代潜力。

4. 人工智能技术商业化加速

• 数据驱动：随着网络数据流量的爆发式增长，人工智能技术迎来快速发展契机。
• 应用场景：人工智能在语音识别、交互模式、大数据广告平台等领域已初见成效，未来将像水和电一样成为生活必需品。
• 商业化路径：技术商业化需具备成本优势，科大讯飞（002230）作为行业龙头，具备数据规模和技术变现能力。

关键信息

投资策略

• 光通信：关注具备光棒自主产能的厂商，如亨通光电（600487），预计2018年营收增长至332亿元，净利润增长至30亿元。
• 物联网：推荐无线通信模组厂商日海通讯（002313），其无线模组出货量全球领先，预计2018年营收增长至41亿元，净利润增长至2亿元。
• 人工智能：看好科大讯飞（002230）作为语音识别与人工智能的龙头企业，预计2018年营收增长至66亿元，净利润增长至7亿元。

推荐标的

风险提示

1. 5G产业推进低于预期
2. 物联网规模商用不及预期
3. 市场系统性风险

行业趋势与展望

• 通信行业周期性：行业受运营商投资影响较大，但5G、物联网等新技术将带来新的投资机遇。
• 未来机会：2018年将是通信行业技术落地和产业格局重塑的关键年，投资者应关注“黑科技”和“产业格局重塑”带来的估值提升。
• 长期增长：光通信、NB-IoT、人工智能等细分行业将受益于技术进步和市场需求增长，具备长期投资价值。