20180101-天风证券-通信行业研究周报_18年通信迎来新篇章_重点布局光通5G万物互联_27页_1mb

通信行业2018年展望与投资分析

核心内容概述

2018年通信行业进入发展新阶段，重点布局5G、光通信及物联网。5G标准在2018年6月初步完成，韩国冬奥会有望成为首个5G商用场景，运营商加速备战5G，光通信建设持续提速，物联网终端应用快速落地并推动模组成本下降。

主要观点

• 5G发展提速：5G将成为未来核心基础设施，推动新型应用和商业模式。预计2020年实现商用，2018年将进入主题投资阶段。
• 光通信高景气：光纤光缆需求持续增长，2018年预计超过3.8亿芯公里。运营商加快接入网建设，光通信行业进入高增长阶段，重点关注拥有自主光棒产能的企业。
• 物联网进入爆发期：运营商补贴推动终端应用落地，模组成本下降，产业链进入良性循环，建议关注平台+模组龙头及终端应用厂商。
• 市场趋势：短期面临解禁压力与市场调整，但中长期仍看好光通信、5G和物联网等核心赛道，建议在调整中布局。

关键信息

5G发展

• 2018年6月5G独立组网标准有望落地，韩国冬奥会将首次试商用。
• 5G将覆盖高速数据、广域物联网、高可靠低时延网络三大场景，是移动互联网、车联网、工业互联网等应用的核心基础设施。
• 投资体量较4G提升显著，建设周期预计在3-5年，对通信产业各细分领域带来显著增量。

光通信

• 光纤光缆需求同比增长约20%，预计2019年5G将带来更大需求。
• 海底光缆、特高压电缆等高附加值产品需求快速增长。
• 重点企业包括亨通光电、中天科技、烽火通信、中际旭创、光迅科技等。

物联网

• 三大运营商NB-IoT网络覆盖逐步完成，模组成本下降至36元，可与GSM模组竞争。
• 终端应用快速落地，包括智能水表、电表、智慧照明、物流、医疗、工业4.0等。
• 平台厂商如日海通讯、宜通世纪，模组厂商如高新兴、广和通，终端厂商如新天科技、东软载波等值得关注。

通信行业投资建议

• 重点推荐：
  • 光纤光缆：亨通光电（17倍PE）、中天科技（17倍PE）、烽火通信
  • 光器件/模块：中际旭创（30倍PE）、光迅科技（42倍PE）、新易盛
  • 5G设备商：中兴通讯（31倍PE）、烽火通信
  • 专网通信：海能达（29倍PE）
  • 统一通信：亿联网络（23倍PE）
  • 物联网：日海通讯（43倍PE）、宜通世纪、高新兴等

风险提示

• 运营商资本开支下滑超预期
• 新技术研发风险

重点标的推荐（按PE）

本周投资观点

• 1月A股迎来解禁高峰，短期市场压力较大，但市场回归价值投资趋势。
• 建议关注基本面扎实、业绩高增长的细分行业龙头，如光通信、5G、物联网等。

上周通信板块走势回顾

• 上周通信板块下跌2.02%，跑输沪深300指数1.43个百分点。
• 通信设备制造下跌2.34%，增值服务上涨2.65%，电信运营下跌3.77%。
• 涨幅前十的个股包括网宿科技、日海通讯、中通国脉等。
• 跌幅前十的个股包括ST信通、移为通信、振芯科技等。

上周重要新闻汇总

• 5G进展：3GPP国际标准组织宣布非独立组网5G新空口标准完成，中国电信计划2018年启动中等规模5G外场实验。
• 光通信：亨通光电承建的宁苏量子保密通信干线通过验收，光通信行业保持高增长。
• 物联网：Verizon、爱立信和高通完成大规模MIMO测试，5G部署进入关键阶段。
• 监管动态：工信部提出网络强国建设三年行动计划，推动5G、物联网、云计算等产业发展。

重要股东增减持

• 增持：航天发展、华讯方舟、梦网集团等公司重要股东增持。
• 减持：奥维通信、拓维信息、科华恒盛等公司高管减持。

总结

2018年通信行业将迎来重要发展契机，5G、光通信、物联网等将成为核心增长点。建议投资者在短期市场波动中关注基本面良好、增长确定性强的行业龙头，如中兴通讯、亨通光电、日海通讯、亿联网络等。同时，注意5G标准落地、运营商资本开支、新技术研发等风险因素。