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5G产业崛起，开启万物互联时代

核心内容概述

2018年，5G产业正处于快速发展阶段，中国有望在全球5G商用进程中发挥引领作用。文档指出，5G将实现从人与人之间的通信向人与物、物与物之间的通信转变，推动万物互联。同时，5G将带动光通信、物联网、云计算、北斗导航及专网通信等细分行业的发展，形成结构性行情。

主要观点

• 5G商用临近：5G商用进程加速，中国有望在2018年底至2019年发放5G牌照。5G商用将带来对光通信、物联网等领域的巨大需求。
• 光通信行业机会凸显：随着5G商用推进，光通信龙头如中际旭创、中兴通讯、亨通光电等将受益。5G光模块需求将显著增加，市场规模有望接近400亿元。
• 物联网发展提速：物联网作为5G的重要应用之一，将在工业、智慧城市等领域发挥重要作用，带动相关产业的快速增长。
• 云产业链与北斗导航成为投资重点：随着云计算市场启动，云产业链（IDC/CDN/云计算）和北斗导航成为非运营商体系中的重点发展方向。
• 国内通信设备商崛起：华为、中兴等国内设备商在全球市场份额不断提升，其技术实力和市场地位逐步增强，有望在全球5G时代占据主导地位。
• 投资策略：建议自上而下选择高景气细分行业，自下而上选择优质资产与业绩成长。重点关注5G光通信、物联网、云产业链、北斗导航及专网通信领域。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：96家
• 行业总市值：1192445.07百万元
• 行业流通市值：872289.397百万元
• 通信板块表现：2017年通信行业指数上涨1.04%，在TMT行业中表现优于计算机和传媒，弱于电子。
• 通信板块估值：2018年PE估值为28.42倍，低于计算机（29.98倍）和高于电子（24.37倍）。

5G投资重点

• 5G光通信：重点关注中兴通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、中际旭创、光迅科技等公司。
• 物联网：重点关注宜通世纪、拓邦股份、日海通讯、高新兴、金卡智能等公司。
• 云产业链：重点关注宝信软件、网宿科技、光环新网等公司。
• 北斗导航：重点关注合众思壮、北斗星通、海格通信、华测导航等公司。
• 专网通信与企业网：重点关注海能达、星网锐捷等公司。

5G技术与应用场景

• 5G三大应用场景：eMBB（增强移动宽带）、mMTC（海量机器类通信）、uRLLC（超可靠低时延通信）。
• 关键技术：包括无线空口新技术、大规模天线、网络切片、SDN/NFV等。
• 关键性能指标：5G的峰值速率可达20Gbps，每平方公里连接能力达100万终端，空口时延降低至1ms。

5G建设投资规模

• 2018-2025年投资规模：预计达到1.21万亿元，较4G投资规模增长60%。
• 光模块市场规模：预计接近426亿元。
• 光纤光缆市场规模：预计超过1450亿元。

全球设备商与市场格局

• 全球通信设备商：华为、中兴、诺基亚、爱立信等，其中华为和中兴表现突出。
• 光模块市场格局：全球市场相对稳定，国内厂商如光迅科技、中际旭创等正在突破核心技术壁垒。
• 光纤光缆市场：国内厂商占据全球50%以上市场份额，市场集中度持续提升。

风险提示

• 5G商用进度及投资规模低于预期。
• 物联网应用拓展低于预期。
• 北斗导航、专网通信招标进度低于预期。
• 市场系统性风险。

投资建议

• 重点关注5G光通信、物联网、云产业链、北斗导航及专网通信等细分领域。
• 推荐关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、亨通光电、中天科技等公司。
• 随着5G建设推进，建议投资者关注具备技术优势和市场竞争力的龙头企业。

未来展望

• 5G将推动新一轮的信息革命，带动社会经济的广泛发展。
• 中国有望在5G时代成为全球最大的电信市场，带动相关产业链的发展。
• 5G将带动光纤光缆、光模块、天线及射频器件等行业的投资增长，市场空间广阔。

结论

5G的崛起将开启万物互联时代，带来通信行业的结构性行情。国内通信设备商在全球5G商用进程中占据重要地位，光通信、物联网、云产业链、北斗导航等细分行业将成为投资主线。随着5G商用进程的加速，相关行业将面临巨大的发展机遇。