通信行业深度报告_5G开启万物互联大时代_物联网加速落地_34页_2mb
报告摘要
5G与物联网行业深度报告总结
核心内容
随着5G非独立组网标准的临近落地，5G网络架构的变革将极大推动上游光通信行业的发展。5G作为三大应用场景之一，将开启万物互联的新时代。在国家政策推动下，三大运营商加速5G与物联网建设，NB-IoT商用进入加速期，物联网产业链将迎来爆发增长。
主要观点
- 5G与物联网的结合：5G的三大应用场景（eMBB、mMTC、uRLLC）将极大推动物联网的发展，特别是在车联网、智能穿戴、智慧城市等方向。
- 光通信行业的机遇：5G带来的高带宽、低时延需求将显著提升光纤光缆、光模块等光通信产品的需求，尤其是超低损耗光纤和高速率光模块。
- NB-IoT商用加速：工信部要求2017年底NB-IoT基站达40万个，连接数超2000万；2020年基站达150万个，连接数超6亿，实现全国覆盖。
- 技术与标准推动：5G标准的制定和推进，以及NB-IoT的标准化，将为通信设备厂商和芯片模组厂商带来新的市场机遇。
- 投资建议：重点推荐5G主设备（中兴通讯、烽火通信）、光模块厂商（中际旭创、光迅科技）、光纤光缆（亨通光电）、基站天线（通宇通讯、盛路通信）以及物联网方向（高新兴、宜通世纪）。
关键信息
5G与物联网的前景
- 5G将带来网络流量的快速增长，推动光通信行业进入新的增长阶段。
- NB-IoT将实现广泛覆盖，预计2020年连接数将超过6亿。
- 5G的三大应用场景将推动物联网在车联网、智能穿戴、智慧城市等领域的广泛应用。
5G网络架构变化
- RAN架构将从BUU、RRU演进为CU、DU、AAU三级结构。
- 核心网架构演进为New Core和MEC，以满足低时延和高可靠通信需求。
- 前传网络将影响CU和DU的部署策略，以适应不同的业务需求。
光通信行业影响
- 光纤光缆需求将显著增长，5G基站密度增加将推动光纤需求呈倍数增长。
- 光模块需求将因5G的高带宽和低时延特性而倍增，40G/100G光模块将成为主流。
- 硅光技术因其低成本、低功耗、高速率等优势，有望成为光模块市场的重要增长点。
物联网产业链发展
- 物联网芯片市场预计从2015年的45.8亿美元增长至2022年的107.8亿美元。
- NB-IoT将占据物联网连接的70%，成为未来物联网发展的主要技术。
- 物联网模组厂商如中兴通讯、移远通信等，已推出支持NB-IoT的模组产品，广泛应用于智能表计、智能停车、智慧农业等领域。
三大运营商布局
- 中国移动：牵头5G标准制定，已启动多个NB-IoT商用项目，计划2017年内实现全国商用。
- 中国电信：计划2019年实现NB-IoT预商用，2020年全面商用，已建立多个NB-IoT实验网络。
- 中国联通：2016年启动NB-IoT商用网络，2017年推进多城市试商用，计划2019年实现规模商用。
重点公司财务数据（2017年11月4日）
| 重点公司 | 现价（元） | EPS（2016A） | EPS（2017E） | EPS（2018E） | PE（2016A） | PE（2017E） | PE（2018E） | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中兴通讯 | 31.58 | -0.57 | 1.06 | 1.20 | -55.4 | 29.8 | 26.3 | 买入 |
| 烽火通信 | 33.21 | 0.73 | 0.93 | 1.21 | 45.5 | 35.7 | 27.4 | 增持 |
| 中际旭创 | 47.76 | 1.06 | 1.70 | 2.09 | 45.1 | 28.1 | 22.9 | 买入 |
| 光迅科技 | 26.23 | 7.72 | 4.47 | 6.10 | 3.4 | 5.9 | 4.3 | 买入 |
| 宜通世纪 | 11.77 | 0.65 | 0.74 | 1.03 | 18.1 | 15.9 | 11.4 | 买入 |
| 高新兴 | 14.5 | 0.50 | 0.34 | 0.45 | 29.0 | 42.6 | 32.2 | 增持 |
风险提示
- 市场竞争加剧
- 5G及运营商资本开支低于预期
- 技术实现与商用推广不及预期
行业数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 成分股数量（只） | 73 |
| 总市值（亿） | 10424 |
| 流通市值（亿） | 5056 |
| 市盈率（倍） | 49.91 |
| 市净率（倍） | 2.04 |
| 成分股总营收（亿） | 3730 |
| 成分股总净利润（亿） | 148 |
| 成分股资产负债率 (%) | 57.84 |
技术与市场趋势
- 5G标准推进：各国已达成共识，3GPP标准制定工作稳步推进，预计2020年完成。
- NB-IoT发展：2017年NB-IoT商用进入加速期，预计2020年实现全国覆盖。
- 光模块需求增长：40G/100G光模块将成为主流，高速光模块市场前景广阔。
- 硅光技术：硅光子技术因低成本、低功耗、高速率等优势，将对光模块市场产生深远影响。
图表与数据
- 图1-图4：展示了通信行业各板块走势、涨幅对比、估值水平等。
- 图5-图8：三大运营商资本开支情况，显示出资本开支逐步增长的趋势。
- 图9-图12：通信行业营收、净利润、毛利率及期间费用增长情况。
- 图15-图17：5G主要应用场景、关键性能指标及技术标准推进时间表。
- 图23-图25：5G对光纤需求的倍增效应及光模块市场规模预测。
- 图28-图33：NB-IoT发展历程、物联网芯片市场规模预测及车联网用户规模预测。
- 图35-图39：中国车联网用户规模预测及智慧城市市场规模预测。
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研报客
- 提供了丰富的行业数据和图表支持，帮助理解5G与物联网的发展趋势与市场前景。
总结
本报告深入分析了5G和物联网的发展前景，强调了5G网络架构变革对光通信行业的影响，以及NB-IoT商用加速带来的市场机遇。同时，对通信行业和物联网产业链中的重点公司进行了财务分析，并提出了相关投资建议。整体来看，5G和物联网的发展将为通信行业带来新一轮增长机遇。
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