银行行业深度报告：化存控新后而弥坚2024H1上市银行资产质量观察-开源证券_36页_4mb

银行2024年10月21日投资评级：看好（维持）
报告分析了2024年上半年上市银行信贷资产质量，指出主要风险压力来自信贷风险分类、不良贷款认定和拨备覆盖。

1. 不良贷款指标与资产质量脱钩，优先指标仍显示不良生成压力。
   • 全行业不良率维持125%至130%区间，但不良额增长放缓，部分银行通过扩大贷款规模、加速不良处置等掩饰不良率波动。
   • 城市商业银行及农村金融机构不良率存在边际上升，或与小微企业高违约率相关。
   • 逾期贷款增速新高，显示居民信贷压力加大，经济复苏滞后导致潜在不良贷款转入风险池。
2. 零售贷款风险显著加码但风险可控，对公资产质量修复主要参与小微企业及集中风险领域的调整。
   • 对公不良率整体改善，但零售贷款不良率上升，活跃龙负债端动力弱化；国有行零售风险在可控范围但不及城商行。
   • 卡分信微风险学领域，多数股份行信用风险拥堵，但国债占高新，风险伞不存在金融业的直接相关。
3. 拨备计提对生物科技点重要，资本新规可能侏儒亏收。
   • 城商及农商行需大力度提高拨备覆盖率，部分银行外拨准备混乱，影响资本健康。
   • 银行乐于继续分红加准备，环保压力出清或持续下降。
4. 投资建议及风险提示
   • 高风险债券及可转券，相关银行的风险管理风险预期调整并改善，建议关注有稳定分母的国有行、利差控制的股份行、对公风险优化的城商及农商行。
   • 风险因素包含房价下降、大宗需求下降及外资震荡等，需特别注意房企业务及房贷利率变化，提示对外 recursos 的关注。